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招商港口(001872)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
招商局港口集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“招商局集团”。公司的主营业务为港口业务。
2024年一季度，公司实现营收38.67亿元，同比小幅增长4.69%。扣非净利润8.13亿元，同比小幅增长12.20%。招商港口2024年第一季度净利润20.91亿元，业绩同比增长15.90%。
PART 1
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信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.90%
本期净利润为20.91亿元，去年同期18.04亿元，同比增长15.90%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为13.24亿元，去年同期为15.11亿元，同比小幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益3.17亿元，去年同期收益842.25万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6.21亿元，去年同期为4.37亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长42.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.67亿元 | 36.94亿元 | 4.69% |
| 营业成本 | 21.67亿元 | 21.66亿元 | 0.02% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4.04亿元 | 3.91亿元 | 3.51% |
| 财务费用 | 5.56亿元 | 5.63亿元 | -1.24% |
| 研发费用 | 3,834.20万元 | 6,902.29万元 | -44.45% |
| 所得税费用 | 3.40亿元 | 2.87亿元 | 18.35% |
2024年一季度主营业务利润为6.21亿元，去年同期为4.37亿元，同比大幅增长42.02%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为38.67亿元，同比小幅增长4.69%；（2）研发费用本期为3,834.20万元，同比大幅下降44.45%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
招商港口2024年一季度非主营业务利润为18.09亿元，去年同期为16.53亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.21亿元 | 29.70% | 4.37亿元 | 42.02% |
| 投资收益 | 13.24亿元 | 63.34% | 15.11亿元 | -12.34% |
| 信用减值损失 | 3.17亿元 | 15.18% | 842.25万元 | 3668.33% |
| 其他 | 1.79亿元 | 8.56% | 1.64亿元 | 8.96% |
| 净利润 | 20.91亿元 | 100.00% | 18.04亿元 | 15.90% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
招商港口属于港口与航运行业，核心业务涵盖全球港口运营及配套物流服务。 近三年，全球港口行业受贸易复苏与供应链重构驱动，市场空间稳步扩容，2024年全球集装箱吞吐量预计突破9亿标箱。未来智能化、绿色低碳转型加速，区域经济一体化及“一带一路”推动枢纽港竞争升级，东南亚、非洲新兴港口需求增长显著，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
招商港口为全球领先的港口运营商，国内集装箱吞吐量占比超20%，控股及参股港口覆盖全球26个国家和地区，2024年海外业务收入占比达35%，在国内珠三角区域占据约60%的营收份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 招商港口（001872.SZ） | 全球港口运营商，布局亚非拉枢纽港 | 2024年海外业务收入占比35%，国内珠三角营收占比60% |
| 上港集团（600018.SH） | 长三角核心港口，集装箱吞吐量第一 | 长三角港口群贡献超70%集装箱业务营收 |
| 宁波港（601018.SH） | 全球货物吞吐量第一大港 | 2024年原油及矿石吞吐量同比增12% |
| 青岛港（601298.SH） | 东北亚航运中心，辐射环渤海经济圈 | 2025年自动化码头效率提升至40自然箱/小时 |
| 广州港（601228.SH） | 华南综合性主枢纽港 | 南沙港区集装箱吞吐量占集团总量超65% |
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