尔康制药(300267)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
湖南尔康制药股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“帅放文”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括辅料和原料药两项，其中辅料占比73.77%，原料药占比16.31%。
2024年一季度，公司实现营收2.76亿元，同比大幅下降49.58%。扣非净利润-334.25万元，由盈转亏。尔康制药2024年第一季度净利润-28.57万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,069.92万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降49.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，尔康制药营业总收入为2.76亿元，去年同期为5.47亿元，同比大幅下降49.58%，净利润为-28.57万元，去年同期为2,045.55万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为56.30万元，去年同期为-1,313.86万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-1,254.14万元，去年同期为2,170.63万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.76亿元 | 5.47亿元 | -49.58% |
| 营业成本 | 1.93亿元 | 4.23亿元 | -54.28% |
| 销售费用 | 2,537.79万元 | 2,227.35万元 | 13.94% |
| 管理费用 | 5,742.87万元 | 6,402.29万元 | -10.30% |
| 财务费用 | -119.70万元 | 415.01万元 | -128.84% |
| 研发费用 | 885.18万元 | 828.97万元 | 6.78% |
| 所得税费用 | 103.37万元 | 40.65万元 | 154.30% |
2024年一季度主营业务利润为-1,254.14万元，去年同期为2,170.63万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为29.87%，同比大幅增长了7.21%，不过营业总收入本期为2.76亿元，同比大幅下降49.58%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
尔康制药2024年一季度非主营业务利润为1,328.94万元，去年同期为-84.43万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,254.14万元 | 4389.68% | 2,170.63万元 | -157.78% |
| 投资收益 | 32.65万元 | -114.27% | -80.63万元 | 140.49% |
| 公允价值变动收益 | 56.30万元 | -197.06% | -1,313.86万元 | 104.29% |
| 资产减值损失 | 132.86万元 | -465.03% | 62.73万元 | 111.78% |
| 其他收益 | 1,059.47万元 | -3708.32% | 543.40万元 | 94.97% |
| 信用减值损失 | 56.74万元 | -198.60% | 509.50万元 | -88.86% |
| 其他 | 16.54万元 | -57.89% | 639.66万元 | -97.42% |
| 净利润 | -28.57万元 | 100.00% | 2,045.55万元 | -101.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
尔康制药属于化学制药行业，专注于药用辅料、原料药及成品药的研发、生产与销售。 近三年，化学制药行业受带量采购政策深化影响，传统仿制药价格承压，但生物药、创新药及特色原料药领域增长显著。2024年行业市场规模约1.2万亿元，未来三年预计年复合增长率6%-8%，市场空间向高端制剂、CDMO及中成药等高附加值领域倾斜。
2、市场地位及占有率
尔康制药在药用辅料领域具备一定技术优势，核心产品辅酶A注射液市场占有率约5%-8%，2024年前三季度中成药销售收入同比增长504.44%，但受原料成本上涨及行业竞争加剧影响，整体营收规模暂居行业中游。
3、主要竞争对手
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