红相股份(300427)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
红相股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“杨成”。公司的核心业务有两块，一块是铁路与轨道交通分部，一块是电力分部，主要产品包括电力检测及电力设备和通信设备两项，其中电力检测及电力设备占比75.61%，通信设备占比18.30%。
2024年一季度，公司实现营收6,496.14万元，同比大幅下降80.11%。扣非净利润-3,295.08万元，由盈转亏。红相股份2024年第一季度净利润-3,383.48万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,259.40万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降80.11%，净利润由盈转亏
2024年一季度，红相股份营业总收入为6,496.14万元，去年同期为3.27亿元，同比大幅下降80.11%，净利润为-3,383.48万元，去年同期为3,943.31万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,001.70万元，去年同期为1,603.70万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失46.93万元，去年同期收益3,028.42万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,496.14万元 | 3.27亿元 | -80.11% |
| 营业成本 | 4,250.91万元 | 2.33亿元 | -81.77% |
| 销售费用 | 1,450.51万元 | 2,019.13万元 | -28.16% |
| 管理费用 | 2,349.18万元 | 2,085.06万元 | 12.67% |
| 财务费用 | 1,269.29万元 | 1,843.88万元 | -31.16% |
| 研发费用 | 1,127.50万元 | 1,754.25万元 | -35.73% |
| 所得税费用 | -183.71万元 | 1,258.67万元 | -114.60% |
2024年一季度主营业务利润为-4,001.70万元，去年同期为1,603.70万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为34.56%，同比增长了5.94%，不过营业总收入本期为6,496.14万元，同比大幅下降80.11%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、净现金流同比大幅增长20.68倍
2024年一季度，红相股份净现金流为1,026.03万元，去年同期为47.33万元，同比大幅增长20.68倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.97亿元，同比大幅下降41.59%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8,738.76万元，同比大幅下降65.27%；（2）支付的各项税费本期为1,640.42万元，同比大幅下降75.47%。
行业分析
1、行业发展趋势
红相股份属于电力设备行业，核心业务涵盖电力监测检测、轨道交通牵引供电装备及军工电子领域。 电力设备行业近三年受新能源转型及电网智能化升级驱动，市场规模年均增速超8%。2024年国内特高压投资规模突破1500亿元，智能电表替换需求带动检测设备增长约12%。未来三年，行业将聚焦数字化电网、分布式能源接入及新型储能配套设备，预计2025年整体市场空间突破2.3万亿元。
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