先达股份(603086)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
山东先达农化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体，除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等，杀菌剂为烯酰吗啉类。
根据先达股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.90亿元，同比小幅下降10.56%。扣非净利润-1,601.41万元，由盈转亏。先达股份2024年第一季度净利润-1,376.97万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7,251.65万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为主营业务，其中除草剂为第一大收入来源，占比91.05%。
1、除草剂
2023年除草剂营收22.60亿元，同比去年的27.89亿元下降了18.95%。同期，2023年除草剂毛利率为11.79%，同比去年的27.37%大幅下降了56.92%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.56%，净利润由盈转亏
2024年一季度，先达股份营业总收入为4.90亿元，去年同期为5.48亿元，同比小幅下降10.56%，净利润为-1,376.97万元，去年同期为4,522.39万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,173.14万元，去年同期为4,207.98万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.90亿元 | 5.48亿元 | -10.56% |
| 营业成本 | 4.27亿元 | 4.15亿元 | 2.92% |
| 销售费用 | 973.17万元 | 864.21万元 | 12.61% |
| 管理费用 | 4,236.46万元 | 4,626.23万元 | -8.43% |
| 财务费用 | 28.28万元 | 764.98万元 | -96.30% |
| 研发费用 | 1,963.17万元 | 2,542.55万元 | -22.79% |
| 所得税费用 | 176.63万元 | 556.16万元 | -68.24% |
2024年一季度主营业务利润为-1,173.14万元，去年同期为4,207.98万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.90亿元，同比小幅下降10.56%；（2）毛利率本期为12.81%，同比大幅下降了11.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
先达股份属于农药行业，专注于除草剂、杀虫剂等农化产品的研发、生产与销售。 农药行业近三年受全球粮食安全需求驱动及环保政策趋严影响，呈现结构性增长。市场空间持续扩容，2023年全球市场规模达680亿美元，中国占比超20%。未来发展趋势聚焦绿色农药研发、生物农药替代及精准农业应用，预计2025年国内市场规模将突破600亿元，年复合增长率约4.5%。
2、市场地位及占有率
先达股份在国内选择性除草剂细分领域处于领先地位，核心产品咪唑啉酮类除草剂国内市场占有率约25%，位列前三；2024年海外市场营收占比提升至38%，全球化布局加速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 先达股份（603086） | 聚焦除草剂研发生产，咪唑啉酮类产品技术领先 | 2025年咪唑啉酮类产品全球市占率28% |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药龙头，涵盖杀虫剂、除草剂全产业链 | 2024年菊酯类产品市占率维持40%以上 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药产能全球第一，布局L-草铵膦新工艺 | 2025年草铵膦原药全球市占率超35% |
| 江山股份（600389） | 草甘膦产能国内前三，产业链一体化优势显著 | 2024年草甘膦营收占比达52% |
| 长青股份（002391） | 麦草畏、氟磺胺草醚等差异化产品领先企业 | 2025年麦草畏产能占国内总产能22% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损1,376.97万元，是9年来一季度的首次亏损，近3年一季度净利润持续下降。
2024年一季度主营利润亏损1,173.14万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。
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