新安股份(600596)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
浙江新安化工集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“徐冠巨”。公司主营农药、有机硅材料及精细化工,共100余个产品,主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂,以高品质磷酸为主的磷化工系列产品,以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。
根据新安股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收39.74亿元，同比基本持平。扣非净利润6,387.05万元，同比大幅增长40.89%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括农化自产品、硅基终端及特种硅烷产品、硅基材料基础产品、其他四项，农化自产品占比31.31%，硅基终端及特种硅烷产品占比16.30%，硅基材料基础产品占比15.09%，其他占比14.75%。
1、农化自产品
2023年农化自产品营收45.82亿元，同比去年的74.38亿元大幅下降了38.4%。同期，2023年农化自产品毛利率为19.75%，同比去年的38.54%大幅下降了48.75%。
2023年，该产品名称由“农化自产产品”变更为“农化自产品”。
2、硅基终端及特种硅烷产品
2023年硅基终端及特种硅烷产品营收23.85亿元，同比去年的36.67亿元大幅下降了34.98%。同期，2023年硅基终端及特种硅烷产品毛利率为18.16%，同比去年的23.2%下降了21.72%。
3、硅基材料基础产品
2021年-2023年硅基材料基础产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的43.57亿元，大幅下降到2023年的22.08亿元。2021年-2023年硅基材料基础产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的47.42%，大幅下降到了2023年的-2.5%。
4、化工新材料
2021年-2023年化工新材料营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.06亿元，大幅增长到2023年的14.90亿元。2023年化工新材料毛利率为17.29%，同比去年的16.73%小幅增长了3.35%。
5、农化贸易产品
2023年农化贸易产品营收13.28亿元，同比去年的21.58亿元大幅下降了38.49%。2021年-2023年农化贸易产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.07%，大幅下降到了2023年的5.16%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降48.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.74亿元 | 38.80亿元 | 2.42% |
| 营业成本 | 35.45亿元 | 33.89亿元 | 4.59% |
| 销售费用 | 6,793.77万元 | 6,342.99万元 | 7.11% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.85亿元 | -5.44% |
| 财务费用 | -257.04万元 | 242.19万元 | -206.13% |
| 研发费用 | 1.29亿元 | 1.44亿元 | -10.75% |
| 所得税费用 | 2,925.83万元 | 4,136.65万元 | -29.27% |
2024年一季度主营业务利润为4,139.99万元，去年同期为7,967.79万元，同比大幅下降48.04%。
虽然营业总收入本期为39.74亿元，同比有所增长2.42%，不过毛利率本期为10.80%，同比小幅下降了1.86%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
新安股份2024年一季度非主营业务利润为1.04亿元，去年同期为7,734.66万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,139.99万元 | 35.62% | 7,967.79万元 | -48.04% |
| 资产减值损失 | 2,403.78万元 | 20.68% | 640.68万元 | 275.19% |
| 其他收益 | 6,699.06万元 | 57.63% | 7,121.39万元 | -5.93% |
| 信用减值损失 | 2,200.90万元 | 18.94% | -184.84万元 | 1290.69% |
| 其他 | 1,058.82万元 | 9.11% | 2,042.07万元 | -48.15% |
| 净利润 | 1.16亿元 | 100.00% | 1.16亿元 | 0.50% |
3、净现金流由负转正
2024年一季度，新安股份净现金流为6.95亿元，去年同期为-1,550.37万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.76亿元，同比大幅下降44.62%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.54亿元，同比大幅下降53.11%；（2）取得借款收到的现金本期为20.26亿元，同比大幅增长56.30%。
全球排名
截止到2025年6月20日，新安股份近十二个月的滚动营收为147亿元，在有机硅行业中，新安股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新安股份属于农化制品及硅基新材料行业，核心业务涵盖除草剂草甘膦、有机硅单体及衍生材料的生产与研发。 农化制品行业近三年受全球粮食安全需求驱动，草甘膦等农药市场保持稳定增长，但面临环保政策趋严及产能过剩压力；硅基新材料领域因新能源、电子等下游需求扩张，2025年全球有机硅市场规模预计突破300亿美元。行业未来将向绿色化、高附加值转型，头部企业通过全产业链布局提升抗周期能力。
2、市场地位及占有率
新安股份为国内草甘膦和有机硅双龙头企业，草甘膦产能居全球前三，有机硅单体产能超50万吨/年，终端转化率超40%，在硅基密封胶、特种硅烷等细分领域市占率领先，但具体量化数据未公开披露。
3、主要竞争对手
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