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三变科技(002112)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
三变科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“三门县人民政府”。公司的主营业务为输配电及控制设备，主要产品包括组合变压器和油浸式变压器两项，其中组合变压器占比48.43%，油浸式变压器占比41.69%。
2024年一季度，公司实现营收3.24亿元，同比大幅增长37.09%。扣非净利润2,545.33万元，同比大幅增长2.65倍。三变科技2024年第一季度净利润2,566.23万元，业绩同比大幅增长2.83倍。
PART 1
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信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加37.09%，净利润同比增加2.83倍
2024年一季度，三变科技营业总收入为3.24亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长37.09%，净利润为2,566.23万元，去年同期为670.13万元，同比大幅增长2.83倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）信用减值损失本期收益1,609.89万元，去年同期收益477.44万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,660.01万元，去年同期为797.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长108.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 2.36亿元 | 37.09% |
| 营业成本 | 2.55亿元 | 1.89亿元 | 34.79% |
| 销售费用 | 2,281.58万元 | 1,443.21万元 | 58.09% |
| 管理费用 | 1,000.64万元 | 757.54万元 | 32.09% |
| 财务费用 | 678.26万元 | 771.83万元 | -12.12% |
| 研发费用 | 985.38万元 | 828.40万元 | 18.95% |
| 所得税费用 | 5.05万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为1,660.01万元，去年同期为797.57万元，同比大幅增长108.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.24亿元，同比大幅增长37.09%；（2）毛利率本期为21.30%，同比小幅增长了1.35%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
三变科技2024年一季度非主营业务利润为911.27万元，去年同期为-127.44万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,660.01万元 | 64.69% | 797.57万元 | 108.13% |
| 资产减值损失 | -602.37万元 | -23.47% | -496.55万元 | -21.31% |
| 信用减值损失 | 1,609.89万元 | 62.73% | 477.44万元 | 237.19% |
| 其他 | -88.11万元 | -3.43% | -67.92万元 | -29.73% |
| 净利润 | 2,566.23万元 | 100.00% | 670.13万元 | 282.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三变科技属于输变电设备制造行业，聚焦智能变压器及电力系统集成领域。 输变电设备行业近三年受智能电网改造、新能源并网及特高压建设驱动，市场规模年均增速约8%，2024年达4200亿元，预计2025年突破4500亿元。未来趋势集中在柔性直流输电、储能系统适配设备及数字化电网升级，市场空间将向智能配电、虚拟电厂配套设备延伸，复合增长率有望提升至10%以上。
2、市场地位及占有率
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