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双杰电气(300444)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
北京双杰电气股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“赵志宏”。公司的核心业务有两块，一块是智能电网，一块是新能源，主要产品包括新能源智能装备、变压器、高低压成套开关柜、环网柜四项，新能源智能装备占比18.23%，变压器占比16.23%，高低压成套开关柜占比15.98%，环网柜占比13.99%。
2024年一季度，公司实现营收10.02亿元，同比大幅增长32.63%。扣非净利润8,128.76万元，同比大幅增长3.83倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.08亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.02亿元 | 7.56亿元 | 32.63% |
| 营业成本 | 7.92亿元 | 6.54亿元 | 21.06% |
| 销售费用 | 3,090.58万元 | 2,352.06万元 | 31.40% |
| 管理费用 | 4,985.20万元 | 3,442.41万元 | 44.82% |
| 财务费用 | 581.85万元 | 638.24万元 | -8.84% |
| 研发费用 | 1,911.67万元 | 1,303.54万元 | 46.65% |
| 所得税费用 | 1,338.56万元 | 34.85万元 | 3740.83% |
2024年一季度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为2,174.30万元，同比大幅增长3.61倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.02亿元，同比大幅增长32.63%；（2）毛利率本期为21.01%，同比大幅增长了7.55%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双杰电气属于输配电及控制设备制造行业。 输配电设备行业近三年受新能源并网、电网智能化改造驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破6500亿元，未来五年将聚焦特高压、储能系统集成及柔性直流技术，预计2025年市场空间超8000亿元，核心增长点包括充电桩扩容及分布式能源并网设备需求
2、市场地位及占有率
双杰电气在配电设备细分领域处于第二梯队，环网柜产品市占率约5%-7%，2024年智能电网业务营收占比提升至41%，但在特高压关键设备领域尚未形成规模优势，区域市场以华北、华东为主，覆盖率达35%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双杰电气（300444） | 智能电网设备及新能源系统供应商 | 2025年智能环网柜订单量同比增23%，储能系统集成业务中标3.2亿元 |
| 特变电工（600089） | 特高压变压器及光伏EPC龙头 | 2024年特高压变压器市占率31%，海外输变电项目营收占比达28% |
| 许继电气（000400） | 直流输电控制设备主导企业 | 2025年柔性直流换流阀中标份额42%，充电桩模块供货量突破15万套 |
| 平高电气（600312） | 高压开关设备专业化制造商 | GIS组合电器2024年市占率29%，储能电站断路器供货规模超8亿元 |
| 国电南瑞（600406） | 电网自动化系统解决方案提供商 | 调度自动化系统市占率58%，2025年数字化变电站业务营收同比增长37% |
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