协和电子(605258)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏协和电子股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“张南国”。公司主营业务为刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务(SMT)。公司主要产品有印制电路板、SMT 贴片,产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。
根据协和电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.82亿元,同比增长26.47%。扣非净利润1,095.15万元,同比大幅增长106.38%。协和电子2024年第一季度净利润1,316.37万元,业绩同比大幅增长74.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-146.48万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为印制电路板。
1、印制电路板
2023年印制电路板营收7.00亿元,同比去年的6.49亿元小幅增长了7.9%。2020年-2023年印制电路板毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的31.31%,大幅下降到了2023年的20.13%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.82亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,316.37万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.44亿元 | 1.86亿元 | 1.91亿元 | 2.13亿元 |
| 净利润 | 755.89万元 | 1,185.09万元 | 607.03万元 | 1,185.18万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.59亿元 | 1.71亿元 | 1.85亿元 | 1.73亿元 |
| 净利润 | 934.48万元 | 435.14万元 | 2,031.49万元 | 1,592.03万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 1.68亿元 | 1.94亿元 | 1.50亿元 | 2.22亿元 |
| 净利润 | 1,759.65万元 | 2,911.54万元 | 1,576.69万元 | 1,703.92万元 |
2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占29%
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加26.47%,净利润同比大幅增加74.15%
2024年一季度,协和电子营业总收入为1.82亿元,去年同期为1.44亿元,同比增长26.47%,净利润为1,316.37万元,去年同期为755.89万元,同比大幅增长74.15%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1,106.81万元,去年同期为446.16万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长148.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.82亿元 | 1.44亿元 | 26.47% |
| 营业成本 | 1.45亿元 | 1.16亿元 | 24.73% |
| 销售费用 | 569.63万元 | 612.81万元 | -7.05% |
| 管理费用 | 1,181.11万元 | 905.73万元 | 30.41% |
| 财务费用 | -10.78万元 | 30.23万元 | -135.65% |
| 研发费用 | 754.88万元 | 695.91万元 | 8.47% |
| 所得税费用 | 235.83万元 | 155.35万元 | 51.80% |
2024年一季度主营业务利润为1,106.81万元,去年同期为446.16万元,同比大幅增长148.08%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.82亿元,同比增长26.47%;(2)毛利率本期为20.45%,同比小幅增长了1.11%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
协和电子2024年一季度非主营业务利润为445.39万元,去年同期为465.08万元,同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,106.81万元 | 84.08% | 446.16万元 | 148.08% |
| 其他收益 | 253.80万元 | 19.28% | 280.40万元 | -9.49% |
| 其他 | 191.65万元 | 14.56% | 184.69万元 | 3.77% |
| 净利润 | 1,316.37万元 | 100.00% | 755.89万元 | 74.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
协和电子属于印制电路板(PCB)制造业。 PCB行业近三年受5G通信、汽车电子及消费电子需求驱动稳步增长,2024年全球市场规模预计突破900亿美元。未来趋势聚焦高频高速、高密度及柔性板技术,新能源汽车和AI算力需求将推动行业年复合增长率保持6%-8%,2025年国内市场空间有望达5000亿元。
2、市场地位及占有率
协和电子在国内PCB领域属于中型企业,主营汽车电子及通讯用中高端PCB,2023年营收7.33亿元,行业排名约20-30位,尚未进入前十厂商行列,市场占有率不足1%,在车用PCB细分领域占比约2%-3%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 协和电子(605258) | 主营汽车电子与通讯领域PCB,产品覆盖刚性板、柔性板及金属基板 | 2024年汽车电子PCB供货规模突破3.8亿元 |
| 深南电路(002916) | 国内PCB龙头企业,产品涵盖通信、航空航天及工控领域高端板 | 2024年数据中心PCB市占率超15%,国内排名第一 |
| 沪电股份(002463) | 专注企业通讯和汽车电子PCB,具备高频高速板量产能力 | 2025年AI服务器PCB订单占比提升至22% |
| 景旺电子(603228) | 全球前二十PCB供应商,产品包括HDI、软硬结合板 | 2024年车载摄像头PCB出货量达120万平米 |
| 生益科技(600183) | 覆铜板及PCB一体化厂商,布局5G基站和汽车电子领域 | 2024年高速覆铜板市占率28%,全球前三 |