华兰股份(301093)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏华兰药用新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“华国平”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括覆膜胶塞和常规胶塞两项，其中覆膜胶塞占比51.27%，常规胶塞占比46.75%。
2024年一季度，公司实现营收1.27亿元，同比下降19.05%。扣非净利润380.38万元，同比大幅下降81.33%。华兰股份2024年第一季度净利润1,067.94万元，业绩同比大幅下降67.88%。本期经营活动产生的现金流净额为6,549.50万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低19.05%，净利润同比大幅降低67.88%
2024年一季度，华兰股份营业总收入为1.27亿元，去年同期为1.56亿元，同比下降19.05%，净利润为1,067.94万元，去年同期为3,325.29万元，同比大幅下降67.88%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为290.17万元，去年同期为2,287.04万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为203.58万元，去年同期为675.39万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降87.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.27亿元 | 1.56亿元 | -19.05% |
| 营业成本 | 7,878.84万元 | 8,727.74万元 | -9.73% |
| 销售费用 | 998.07万元 | 1,344.06万元 | -25.74% |
| 管理费用 | 2,344.21万元 | 2,180.80万元 | 7.49% |
| 财务费用 | -94.87万元 | 110.45万元 | -185.90% |
| 研发费用 | 1,109.70万元 | 865.56万元 | 28.21% |
| 所得税费用 | 171.20万元 | 563.53万元 | -69.62% |
2024年一季度主营业务利润为290.17万元，去年同期为2,287.04万元，同比大幅下降87.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.27亿元，同比下降19.05%；（2）毛利率本期为37.74%，同比小幅下降了6.43%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华兰股份2024年一季度非主营业务利润为948.97万元，去年同期为1,601.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 290.17万元 | 27.17% | 2,287.04万元 | -87.31% |
| 投资收益 | 561.04万元 | 52.54% | 698.48万元 | -19.68% |
| 公允价值变动收益 | 142.17万元 | 13.31% | 145.96万元 | -2.60% |
| 其他收益 | 203.58万元 | 19.06% | 675.39万元 | -69.86% |
| 其他 | 66.55万元 | 6.23% | 92.31万元 | -27.91% |
| 净利润 | 1,067.94万元 | 100.00% | 3,325.29万元 | -67.88% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，华兰股份净现金流为5,360.83万元，去年同期为-749.99万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为11.27亿元，同比大幅下降32.53%；
但是投资支付的现金本期为9.62亿元，同比大幅下降42.81%。
行业分析
1、行业发展趋势
华兰股份属于医药包装材料行业，专注于药用胶塞、预灌封注射器组件等直接接触药品的包装材料研发与生产。 医药包装材料行业近三年受政策驱动及生物药发展推动，市场空间持续扩大，2024年全球规模预计突破1200亿美元。国内行业集中度提升，高端材料国产替代加速，未来三年复合增速超8%，生物药包装、预灌封等细分领域将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
华兰股份为国内药用胶塞领域龙头企业，2024年国内市场份额约20%-25%，位列前三，在预灌封注射器组件细分市场占据领先地位，核心客户覆盖恒瑞医药、齐鲁制药等头部药企。
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