金安国纪(002636)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
金安国纪集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“韩涛”。公司的主营业务为电子元器件制造业，其中覆铜板及其相关产品为第一大收入来源，占比84.55%。
2024年一季度，公司实现营收8.36亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,331.94万元，由盈转亏。金安国纪2024年第一季度净利润-2,129.80万元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年一季度，金安国纪营业总收入为8.36亿元，去年同期为8.52亿元，同比基本持平，净利润为-2,129.80万元，去年同期为1,880.25万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,525.49万元，去年同期为999.65万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-306.09万元，去年同期为949.82万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.36亿元 | 8.52亿元 | -1.87% |
| 营业成本 | 7.73亿元 | 7.50亿元 | 3.14% |
| 销售费用 | 2,608.77万元 | 2,446.70万元 | 6.62% |
| 管理费用 | 3,207.23万元 | 3,821.62万元 | -16.08% |
| 财务费用 | -1,199.59万元 | -1,016.41万元 | -18.02% |
| 研发费用 | 3,616.92万元 | 3,510.35万元 | 3.04% |
| 所得税费用 | 105.37万元 | 416.74万元 | -74.72% |
2024年一季度主营业务利润为-2,525.49万元，去年同期为999.65万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为3,207.23万元，同比下降16.08%，不过（1）营业总收入本期为8.36亿元，同比有所下降1.87%；（2）毛利率本期为7.49%，同比大幅下降了4.49%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金安国纪2024年一季度非主营业务利润为501.06万元，去年同期为1,297.35万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,525.49万元 | 118.58% | 999.65万元 | -352.64% |
| 公允价值变动收益 | -306.09万元 | 14.37% | 949.82万元 | -132.23% |
| 其他收益 | 639.82万元 | -30.04% | 279.33万元 | 129.06% |
| 其他 | 174.60万元 | -8.20% | 81.89万元 | 113.21% |
| 净利润 | -2,129.80万元 | 100.00% | 1,880.25万元 | -213.27% |
4、净现金流同比大幅增长54.49倍
2024年一季度，金安国纪净现金流为2.35亿元，去年同期为423.64万元，同比大幅增长54.49倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5.67亿元，同比小幅增长11.07%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为8.44亿元，同比大幅增长42.61%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.22亿元，同比小幅增长4.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
金安国纪属于电子元件制造业，核心业务为覆铜板及相关材料的研发、生产和销售。 覆铜板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动，全球市场规模稳步增长，2024年预计突破200亿美元。未来趋势聚焦高频高速、高导热等高性能产品，环保及无卤化需求提升，下游PCB产业技术升级推动行业集中度提高，头部企业持续扩大产能以应对智能化与汽车电子化带来的增量市场。
2、市场地位及占有率
金安国纪为国内覆铜板行业前三强企业，2024年营收29.48亿元（前三季度），净利润同比增幅超30倍，通用型产品市场份额约8%-10%，在铝基板及无卤环保细分领域技术优势显著，但高端市场仍落后于国际龙头。
请下载并登录APP，即可阅读全文
