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云图控股(002539)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
成都云图控股股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宋睿”。公司的核心业务有两块，一块是化肥，一块是其他，主要产品包括贸易、常规复合肥、新型复合肥三项，贸易占比32.46%，常规复合肥占比21.34%，新型复合肥占比18.90%。
2024年一季度，公司实现营收49.54亿元，同比小幅下降12.73%。扣非净利润1.55亿元，同比大幅下降47.36%。云图控股2024年第一季度净利润2.15亿元，业绩同比大幅下降39.47%。本期经营活动产生的现金流净额为3.50亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降39.47%
本期净利润为2.15亿元，去年同期3.54亿元，同比大幅下降39.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为7,015.49万元，去年同期为3,040.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.47亿元，去年同期为3.39亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.54亿元 | 56.77亿元 | -12.73% |
| 营业成本 | 44.79亿元 | 49.70亿元 | -9.89% |
| 销售费用 | 6,253.23万元 | 7,894.33万元 | -20.79% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.66亿元 | -9.24% |
| 财务费用 | 2,880.50万元 | 3,267.28万元 | -11.84% |
| 研发费用 | 6,535.08万元 | 6,449.18万元 | 1.33% |
| 所得税费用 | 3,905.95万元 | 6,325.72万元 | -38.25% |
2024年一季度主营业务利润为1.47亿元，去年同期为3.39亿元，同比大幅下降56.65%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为49.54亿元，同比小幅下降12.73%；（2）毛利率本期为9.59%，同比下降了2.86%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
云图控股2024年一季度非主营业务利润为1.07亿元，去年同期为7,905.89万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.47亿元 | 68.43% | 3.39亿元 | -56.65% |
| 投资收益 | 4,002.19万元 | 18.65% | 4,596.18万元 | -12.92% |
| 其他收益 | 7,015.49万元 | 32.70% | 3,040.26万元 | 130.75% |
| 其他 | 584.53万元 | 2.72% | 565.55万元 | 3.36% |
| 净利润 | 2.15亿元 | 100.00% | 3.54亿元 | -39.47% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
云图控股属于复合肥行业，主营业务涵盖复合肥、磷化工及联碱产业链。 复合肥行业近三年受粮食安全政策驱动，磷矿资源整合加速，磷肥出口需求超预期，2024年磷矿石价格突破1000元/吨，供需紧张格局延续。未来行业将向高效绿色肥料、磷资源一体化方向升级，预计磷化工与新能源材料结合将拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
云图控股是国内复合肥产能龙头，产能达700万吨/年，2024年销量346万吨，产能利用率约50%。依托磷矿资源储备（探明储量5.49亿吨）及在建产能（磷矿690万吨/年），其产业链成本优势显著，但净利润率低于同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云图控股（002539） | 复合肥及磷化工一体化企业，覆盖磷矿开采、黄磷、磷酸盐生产 | 2024年复合肥销量346万吨，磷矿自给率提升至400万吨/年 |
| 新洋丰（000902） | 磷复肥龙头企业，产品涵盖磷酸一铵、复合肥及现代农业服务 | 复合肥产能500万吨/年，磷酸一铵产能43万吨/年 |
| 史丹利（002588） | 高塔复合肥细分市场领先者，专注高效肥研发与生产 | 复合肥产能300万吨/年，2024年营收规模近百亿 |
| 云天化（600096） | 磷矿资源霸主，布局磷肥、新能源材料及现代农业 | 磷矿储量近8亿吨，2024年新增镇雄磷矿产能3000万吨/年 |
| 兴发集团（600141） | 磷硅盐综合化工集团，涵盖磷矿石、黄磷、磷酸及有机硅 | 磷酸产能170万吨/年，磷矿自给率超60% |
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