人民同泰(600829)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
哈药集团人民同泰医药股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为医药批发业务、医药零售业务及提供医疗服务。公司主要销售中西成药、中药饮片、贵细药材等药品，同时销售医疗器械、保健品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等产品。
根据人民同泰2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收25.98亿元，同比基本持平。扣非净利润7,713.52万元，同比小幅增长8.80%。人民同泰2024年第一季度净利润7,833.39万元，业绩同比小幅增长8.60%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药商业，占比高达98.67%，其中批发业务为第一大收入来源，占比83.27%。
1、批发业务
2020年-2023年批发业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的66.11亿元，大幅增长到2023年的86.52亿元。2023年批发业务毛利率为6.87%，同比去年的6.6%小幅增长了4.09%。
2、零售业务
2018年-2023年零售业务营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.81亿元，大幅增长到2023年的16.01亿元。2019年-2023年零售业务毛利率呈下降趋势，从2019年的28.81%，下降到了2023年的21.08%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 25.98亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 7,833.39万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 26.53亿元 | 26.22亿元 | 25.50亿元 | 25.65亿元 |
| 净利润 | 7,212.99万元 | 8,130.45万元 | 8,719.72万元 | 5,161.66万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 23.29亿元 | 22.76亿元 | 26.52亿元 | 23.85亿元 |
| 净利润 | 4,608.74万元 | 5,931.08万元 | 8,608.98万元 | 7,302.45万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 21.62亿元 | 25.02亿元 | 25.72亿元 | 20.79亿元 |
| 净利润 | 3,985.05万元 | 9,625.00万元 | 9,790.42万元 | 4,250.87万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占25%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长8.60%
本期净利润为7,833.39万元，去年同期7,212.99万元，同比小幅增长8.60%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）信用减值损失本期损失335.38万元，去年同期损失606.78万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为1.03亿元，同比基本持平；（3）所得税费用本期支出2,446.24万元，去年同期支出2,594.38万元，同比小幅下降。
2、净现金流由正转负
2024年一季度，人民同泰净现金流为-2.07亿元，去年同期为2,770.22万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
人民同泰属于医药流通行业，主要从事医药批发、零售及供应链服务。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，市场集中度持续提升。2024年行业规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化供应链、院外市场拓展及专业化服务，区域性龙头企业通过并购扩大份额，但应收账款高企仍是行业共性挑战。
2、市场地位及占有率
人民同泰为东北地区医药流通龙头，2024年区域市场占有率约12%，位列黑龙江前三。全国排名未进入前十，批发业务占营收超80%，零售网络覆盖200余家直营门店。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人民同泰（600829） | 东北地区医药流通龙头 | 2024年批发业务营收占比82.7%，黑龙江省市占率12% |
| 国药一致（000028） | 国药集团旗下全国性医药流通企业 | 2025年华南地区市占率超18%，医院直销占比65% |
| 上海医药（601607） | 华东地区医药商业综合服务商 | 2024年医药分销营收占比85%，华东区域市占率22% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通企业，侧重基层市场 | 2025年基层医疗机构覆盖超50万家，第三方物流业务增长23% |
| 大参林（603233） | 零售连锁为主的医药流通企业 | 2024年零售终端超1.2万家，华南地区零售市占率15% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润7,833.39万元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年一季度持续增长，2024年一季度主营利润1.05亿元，归因于毛利率的增长。
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