重药控股(000950)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
重药控股股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为医药批发，其中药品类为第一大收入来源，占比83.72%。
2024年一季度，公司实现营收196.24亿元，同比基本持平。扣非净利润9,248.10万元，同比大幅下降37.94%。重药控股2024年第一季度净利润1.35亿元，业绩同比大幅下降41.85%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低41.85%
2024年一季度，重药控股营业总收入为196.24亿元，去年同期为196.20亿元，同比基本持平，净利润为1.35亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅下降41.85%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为8,671.93万元，去年同期为6,953.13万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.40亿元，去年同期为3.40亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1.73亿元，去年同期损失1.41亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比下降29.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 196.24亿元 | 196.20亿元 | 0.02% |
| 营业成本 | 181.04亿元 | 179.96亿元 | 0.60% |
| 销售费用 | 5.57亿元 | 5.46亿元 | 1.94% |
| 管理费用 | 4.23亿元 | 3.64亿元 | 16.20% |
| 财务费用 | 2.58亿元 | 3.28亿元 | -21.51% |
| 研发费用 | 19.94万元 | 149.71万元 | -86.68% |
| 所得税费用 | 3,997.35万元 | 5,584.07万元 | -28.42% |
2024年一季度主营业务利润为2.40亿元，去年同期为3.40亿元，同比下降29.59%。
虽然财务费用本期为2.58亿元，同比下降21.51%，不过（1）管理费用本期为4.23亿元，同比增长16.20%；（2）毛利率本期为7.75%，同比小幅下降了0.53%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
重药控股2024年一季度非主营业务利润为-6,496.91万元，去年同期为-5,285.05万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.40亿元 | 177.87% | 3.40亿元 | -29.59% |
| 投资收益 | 8,671.93万元 | 64.35% | 6,953.13万元 | 24.72% |
| 信用减值损失 | -1.73亿元 | -128.06% | -1.41亿元 | -22.43% |
| 其他 | 2,385.46万元 | 17.70% | 1,956.37万元 | 21.93% |
| 净利润 | 1.35亿元 | 100.00% | 2.32亿元 | -41.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
重药控股属于医药商业行业，主要从事药品及医疗器械的批发、零售及供应链服务。 医药商业行业近三年受政策驱动集中度持续提升，2024年市场规模预计超2.3万亿元，年复合增长率约6%。带量采购、医保控费等政策加速行业整合，头部企业通过数字化与物流网络强化优势，第三方医药流通及院外市场成为新增长点，未来三年行业集中度（CR10）有望突破45%。
2、市场地位及占有率
重药控股在医药商业领域位列全国前十，2024年区域市场份额在西南地区超15%，全国整体市占率约3.8%，依托覆盖9省的物流网络及政府合作项目，在基药配送和器械流通领域保持竞争力。
3、主要竞争对手
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