合富中国(603122)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
合富(中国)医疗科技股份有限公司于2022年上市。公司主要从事以体外诊断相关的医疗设备及其耗材为主的国际贸易、售后服务，贸易代理，从事医院信息管理系统的咨询服务以及相关配套服务。主要产品是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通、其它增值服务。
根据合富中国2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.39亿元，同比小幅下降10.69%。扣非净利润664.14万元，同比大幅下降32.21%。合富中国2024年第一季度净利润701.57万元，业绩同比下降23.00%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,271.22万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为商业，其中体外诊断产品集约化业务为第一大收入来源，占比94.56%。
1、体外诊断产品集约化业务
2021年-2023年体外诊断产品集约化业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的10.97亿元，小幅下降到2023年的10.33亿元。2023年体外诊断产品集约化业务毛利率为20.38%，同比去年的21.17%小幅下降了3.73%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降23.00%
本期净利润为701.57万元，去年同期911.12万元，同比下降23.00%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为59.25万元，去年同期为-82.68万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为95.74万元，去年同期为17.36万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1,488.02万元，去年同期为1,906.36万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.39亿元 | 2.67亿元 | -10.69% |
| 营业成本 | 1.86亿元 | 2.12亿元 | -12.05% |
| 销售费用 | 2,033.77万元 | 1,850.17万元 | 9.92% |
| 管理费用 | 1,644.94万元 | 1,786.08万元 | -7.90% |
| 财务费用 | -99.26万元 | -125.16万元 | 20.70% |
| 研发费用 | 91.50万元 | 61.61万元 | 48.51% |
| 所得税费用 | 375.83万元 | 424.62万元 | -11.49% |
2024年一季度主营业务利润为1,488.02万元，去年同期为1,906.36万元，同比下降21.95%。
虽然毛利率本期为21.93%，同比小幅增长了1.21%，不过营业总收入本期为2.39亿元，同比小幅下降10.69%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
合富中国2024年一季度非主营业务利润为-410.62万元，去年同期为-487.95万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,488.02万元 | 212.10% | 1,906.36万元 | -21.95% |
| 其他收益 | 95.74万元 | 13.65% | 17.36万元 | 451.48% |
| 信用减值损失 | -524.23万元 | -74.72% | -476.48万元 | -10.02% |
| 其他 | 17.97万元 | 2.56% | 46.94万元 | -61.72% |
| 净利润 | 701.57万元 | 100.00% | 911.12万元 | -23.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
合富中国属于医疗流通行业，核心业务聚焦于体外诊断试剂及耗材的集约化服务。 中国体外诊断行业近三年保持年均12%的复合增长率，2024年市场规模突破2400亿元，受分级诊疗政策推动，集约化采购模式渗透率提升至35%以上。未来行业将加速整合，智能化供应链与差异化服务成为竞争焦点，预计2027年市场规模超3000亿元。
2、市场地位及占有率
合富中国是国内体外诊断集约化服务领域第二梯队企业，2024年服务覆盖全国500余家医院，集约化业务营收占比约42%，细分市场占有率约2.3%，低于头部企业但具备差异化服务优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 合富中国（603122） | 专注体外诊断试剂集约化服务及医疗设备引进，两岸双上市医疗流通企业 | 2024年集约化业务营收占比42%，合作医院超500家 |
| 国药一致（000028） | 医药流通龙头，覆盖药品、器械全产业链，全国性分销网络 | 2024年医疗器械流通市占率19.6%，排名行业第一 |
| 上海医药（601607） | 综合性医药集团，医药分销业务覆盖31省，IVD集采服务重点拓展领域 | 2024年医药商业营收占比85%，IVD集约化项目覆盖300+三甲医院 |
| 九州通（600998） | 民营医药流通龙头企业，重点布局器械耗材SPD服务 | 2024年器械耗材业务营收突破500亿元，SPD服务市占率14% |
| 瑞康医药（002589） | 专注IVD集约化服务的区域龙头企业，山东市场优势显著 | 2024年IVD业务营收占比58%，山东地区市占率32% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润701.57万元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年一季度主营利润1,488.02万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
