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杭州园林(300649)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
杭州园林设计院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吕明华”。公司的核心业务有两块，一块是园林设计业务，一块是工程总承包业务，主要产品包括EPC项目、市政公共园林设计、休闲度假园林设计三项，EPC项目占比42.86%，市政公共园林设计占比30.71%，休闲度假园林设计占比14.29%。
2024年一季度，公司实现营收6,563.59万元，同比小幅下降7.74%。扣非净利润535.80万元，同比下降27.00%。杭州园林2024年第一季度净利润800.02万元，业绩同比下降24.01%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,592.24万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降24.01%
本期净利润为800.02万元，去年同期1,052.77万元，同比下降24.01%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为259.48万元，去年同期为-6.39万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为839.11万元，去年同期为1,206.45万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失635.73万元，去年同期损失529.75万元，同比增长。
2、主营业务利润同比大幅下降30.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,563.59万元 | 7,114.49万元 | -7.74% |
| 营业成本 | 4,456.67万元 | 4,473.76万元 | -0.38% |
| 销售费用 | 80.20万元 | 75.55万元 | 6.15% |
| 管理费用 | 830.80万元 | 962.33万元 | -13.67% |
| 财务费用 | -46.41万元 | -75.44万元 | 38.49% |
| 研发费用 | 326.36万元 | 363.91万元 | -10.32% |
| 所得税费用 | 61.37万元 | 147.42万元 | -58.37% |
2024年一季度主营业务利润为839.11万元，去年同期为1,206.45万元，同比大幅下降30.45%。
虽然管理费用本期为830.80万元，同比小幅下降13.67%，不过营业总收入本期为6,563.59万元，同比小幅下降7.74%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
杭州园林属于园林景观设计与工程行业，聚焦市政绿化、生态修复及文旅景观领域。 近三年，园林景观行业受生态文明建设政策驱动，市场空间稳步扩容，2024年市场规模超3000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势指向生态修复、智慧园林及全域旅游融合，预计2025年后绿色基建投资占比提升至15%，碳中和目标推动行业向低碳化、数字化升级，文旅项目成为增长极。
2、市场地位及占有率
杭州园林以园林设计为核心优势，2024年设计业务营收占比68%，在市政及文旅景观细分领域具备技术壁垒，但整体市占率不足2%，行业集中度低，头部企业竞争分散，其工程总承包业务规模处于行业中游。
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