宁波富达(600724)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比基本持平
宁波富达股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“宁波市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家所属行业为房地产业的公司.公司主要从事商业地产的出租、自营联营及托管业务；水泥及其制品的生产、销售等。
根据宁波富达2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.56亿元，同比大幅下降32.40%。扣非净利润5,636.50万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-1,066.87万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是废弃资源综合利用业，一块是非金属矿物制品业，主要产品包括燃料油销售和水泥销售两项，其中燃料油销售占比48.06%，水泥销售占比35.54%。
1、燃料油销售
2023年燃料油销售营收15.22亿元，同比去年的16.98亿元小幅下降了10.35%。同期，2023年燃料油销售毛利率为-0.61%，同比去年的3.97%大幅下降了115.37%。
2、水泥销售
2023年水泥销售营收11.26亿元，同比去年的10.71亿元小幅增长了5.14%。2019年-2023年水泥销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的23.4%，大幅下降到了2023年的8.84%。
3、租赁
2023年租赁营收3.54亿元，同比去年的3.20亿元小幅增长了10.7%。同期，2023年租赁毛利率为84.81%，同比去年的83.7%基本持平。
2020年，该产品名称由“租赁收入”变更为“租赁”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比基本持平
1、营业总收入同比大幅降低32.40%，净利润基本持平
2024年一季度，宁波富达营业总收入为5.56亿元，去年同期为8.23亿元，同比大幅下降32.40%，净利润为6,674.99万元，去年同期为6,759.53万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然投资收益本期为767.73万元，去年同期为0.00元；
但是（1）主营业务利润本期为7,651.93万元，去年同期为8,534.17万元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为70.91万元，去年同期为398.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.56亿元 | 8.23亿元 | -32.40% |
| 营业成本 | 4.38亿元 | 6.84亿元 | -35.87% |
| 销售费用 | 1,027.93万元 | 1,177.22万元 | -12.68% |
| 管理费用 | 2,131.29万元 | 2,466.16万元 | -13.58% |
| 财务费用 | -552.94万元 | 13.96万元 | -4061.29% |
| 研发费用 | 111.70万元 | - | |
| 所得税费用 | 2,273.67万元 | 2,206.10万元 | 3.06% |
2024年一季度主营业务利润为7,651.93万元，去年同期为8,534.17万元，同比小幅下降10.34%。
虽然毛利率本期为21.18%，同比增长了4.27%，不过营业总收入本期为5.56亿元，同比大幅下降32.40%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅增长3.65倍
2024年一季度，宁波富达净现金流为6,399.09万元，去年同期为1,374.74万元，同比大幅增长3.65倍。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波富达属于商业地产运营与水泥建材制造双主业领域。 近三年，商业地产进入存量竞争阶段，全国超6100个购物中心总建面达5.3亿平方米，短期政策推动消费复苏，长期智能化运营与客群迭代驱动升级；水泥行业受基建放缓与环保政策挤压，2023年产量创新低，产能过剩加剧，行业加速整合，落后产能淘汰提速，未来将聚焦绿色转型与资源优化。
2、市场地位及占有率
宁波富达商业板块以宁波天一广场为核心，管理22万平米商圈，区域影响力显著但全国份额有限；水泥板块年产460万吨，规模居区域中游，行业竞争中聚焦特种水泥领域，未披露全国市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宁波富达（600724） | 双主业国有控股，商业地产运营与水泥制造 | 水泥年产能460万吨，商业自营托管面积22万㎡ |
| 海螺水泥（600585） | 全国水泥龙头，覆盖全产业链 | 2024年水泥产能超3.5亿吨，市占率约13% |
| 华新水泥（600801） | 华中地区主导企业，拓展环保业务 | 2024年水泥产能1.1亿吨，特种水泥占比提升 |
| 冀东水泥（000401） | 北方最大水泥生产商，国资背景 | 京津冀地区市占率超40%，2024年产能1.7亿吨 |
| 金隅集团（601992） | 水泥与新型建材综合供应商，布局循环经济 | 2024年水泥产能1.2亿吨，环保业务收入占比15% |
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