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青松建化(600425)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
新疆青松建材化工(集团)股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第一师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，主要产品包括水泥和化工产品两项，其中水泥占比73.74%，化工产品占比18.76%。
2024年一季度，公司实现营收4.91亿元，同比下降20.75%。扣非净利润-1,720.90万元，由盈转亏。青松建化2024年第一季度净利润-1,990.80万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低20.75%，净利润由盈转亏
2024年一季度，青松建化营业总收入为4.91亿元，去年同期为6.20亿元，同比下降20.75%，净利润为-1,990.80万元，去年同期为830.43万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,283.55万元，去年同期为456.03万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为512.14万元，去年同期为1,781.02万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益220.12万元，去年同期收益649.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.91亿元 | 6.20亿元 | -20.75% |
| 营业成本 | 4.26亿元 | 5.42亿元 | -21.33% |
| 销售费用 | 346.18万元 | 368.24万元 | -5.99% |
| 管理费用 | 4,792.76万元 | 4,530.86万元 | 5.78% |
| 财务费用 | 696.25万元 | 1,123.36万元 | -38.02% |
| 研发费用 | 470.05万元 | - | |
| 所得税费用 | 790.44万元 | 412.05万元 | 91.83% |
2024年一季度主营业务利润为-1,283.55万元，去年同期为456.03万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为13.26%，同比小幅增长了0.64%，不过营业总收入本期为4.91亿元，同比下降20.75%，导致主营业务利润由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
青松建化属于建筑材料行业，主营水泥及水泥制品生产与销售。 近三年建材行业受房地产调控及能耗双控影响，整体增速放缓，但2024年政策推动下，行业进入结构性修复期。未来行业将聚焦绿色低碳转型，水泥产能置换加速，叠加“三大工程”建设需求，西北区域市场空间有望扩容，预计2025年行业规模将恢复至1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
青松建化是新疆地区水泥行业龙头，区域市场占有率超35%，位列西北水泥企业前三。依托自有矿山和低成本优势，其熟料产能规模居区域前列，但全国市占率不足2%。
3、主要竞争对手
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