智光电气(002169)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
广州智光电气股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“李永喜”。公司的主要业务为数字能源技术及产品，占比高达78.83%。
2024年一季度，公司实现营收5.27亿元，同比增长19.58%。扣非净利润-4,702.05万元，较去年同期亏损增大。智光电气2024年第一季度净利润-6,204.35万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.10亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加19.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，智光电气营业总收入为5.27亿元，去年同期为4.41亿元，同比增长19.58%，净利润为-6,204.35万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,070.63万元，去年同期支出2,303.48万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为8.83万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-5,589.86万元，去年同期为-2,425.47万元，亏损增大；（3）公允价值变动收益本期为-2,679.74万元，去年同期为472.94万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.27亿元 | 4.41亿元 | 19.58% |
| 营业成本 | 4.59亿元 | 3.58亿元 | 28.03% |
| 销售费用 | 3,396.53万元 | 2,084.61万元 | 62.93% |
| 管理费用 | 4,262.48万元 | 4,534.63万元 | -6.00% |
| 财务费用 | 1,694.61万元 | 1,100.88万元 | 53.93% |
| 研发费用 | 2,749.25万元 | 2,599.24万元 | 5.77% |
| 所得税费用 | -1,070.63万元 | 2,303.48万元 | -146.48% |
2024年一季度主营业务利润为-5,589.86万元，去年同期为-2,425.47万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.27亿元，同比增长19.58%，不过毛利率本期为12.92%，同比大幅下降了5.75%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
智光电气2024年一季度非主营业务利润为-1,685.12万元，去年同期为1.49亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,589.86万元 | 90.10% | -2,425.47万元 | -130.47% |
| 公允价值变动收益 | -2,679.74万元 | 43.19% | 472.94万元 | -666.61% |
| 其他收益 | 1,662.60万元 | -26.80% | 546.16万元 | 204.42% |
| 其他 | -643.12万元 | 10.37% | 1.39亿元 | -104.64% |
| 净利润 | -6,204.35万元 | 100.00% | 1.01亿元 | -161.24% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，智光电气净现金流为1.97亿元，去年同期为-9,724.03万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为1.38亿元，同比大幅下降65.46%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.50亿元，同比增长23.62%。
但是取得借款收到的现金本期为9.76亿元，同比大幅增长132.11%。
行业分析
1、行业发展趋势
智光电气属于电气设备行业，聚焦储能系统、电力电子技术及能源综合服务领域。 电气设备行业近三年受新能源转型驱动，储能领域年均增速超35%，2024年国内新型储能装机突破50GW。未来趋势向高电压级联技术、智能化电网改造及工商业储能场景渗透，预计2025年市场规模超2000亿元，复合增长率维持25%以上，政策端“双碳”目标与电价市场化改革持续释放需求。
2、市场地位及占有率
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