民和股份(002234)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
山东民和牧业股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“孙希民”。公司的主营业务为畜牧业，主要产品包括鸡肉制品和雏鸡两项，其中鸡肉制品占比53.75%，雏鸡占比36.10%。
2024年一季度，公司实现营收5.22亿元，同比小幅下降9.55%。扣非净利润-3,640.64万元，由盈转亏。民和股份2024年第一季度净利润-3,539.58万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低9.55%，净利润由盈转亏
2024年一季度，民和股份营业总收入为5.22亿元，去年同期为5.78亿元，同比小幅下降9.55%，净利润为-3,539.58万元，去年同期为5,446.12万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,284.93万元，去年同期为6,102.49万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.22亿元 | 5.78亿元 | -9.55% |
| 营业成本 | 4.58亿元 | 4.30亿元 | 6.53% |
| 销售费用 | 4,130.39万元 | 4,292.14万元 | -3.77% |
| 管理费用 | 3,097.97万元 | 3,166.19万元 | -2.16% |
| 财务费用 | 742.72万元 | 480.93万元 | 54.43% |
| 研发费用 | 478.37万元 | 447.06万元 | 7.00% |
| 所得税费用 | 4.76万元 | 1.28万元 | 273.13% |
2024年一季度主营业务利润为-2,284.93万元，去年同期为6,102.49万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.22亿元，同比小幅下降9.55%；（2）毛利率本期为12.36%，同比大幅下降了13.23%。
3、非主营业务利润亏损增大
民和股份2024年一季度非主营业务利润为-1,249.89万元，去年同期为-655.09万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,284.93万元 | 64.55% | 6,102.49万元 | -137.44% |
| 投资收益 | -1,207.49万元 | 34.11% | -387.18万元 | -211.87% |
| 其他 | 29.15万元 | -0.82% | 222.17万元 | -86.88% |
| 净利润 | -3,539.58万元 | 100.00% | 5,446.12万元 | -164.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
民和股份属于畜牧业中的白羽肉鸡养殖与加工行业，聚焦父母代种鸡饲养、商品代鸡苗及鸡肉制品的全产业链布局。 白羽肉鸡行业近三年受供需波动、饲料成本上涨及消费疲软影响，整体呈现周期性震荡。2023年行业产能去化加速，商品代鸡苗价格一度跌至成本线以下，但规模化养殖占比持续提升至65%，头部企业通过技术升级降低料肉比。未来三年，行业将向全产业链整合、深加工高附加值产品转型，预计2025年市场规模突破3500亿元，年均复合增长率约6.8%，消费端预制菜渗透率提升至28%成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
民和股份作为国内白羽肉鸡行业首家上市公司，父母代种鸡存栏规模稳居行业前三，商品代鸡苗年产能超3亿羽，2024年市场占有率约12%。其屠宰加工板块在山东区域市占率达19%，但深加工产品营收占比不足8%，低于头部企业平均水平。
3、主要竞争对手
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