亚香股份(301220)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
昆山亚香香料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周军学”。公司的主营业务为香精制造，主要产品包括凉味剂和天然香料两项，其中凉味剂占比46.28%，天然香料占比36.66%。
2024年一季度，公司实现营收1.74亿元，同比大幅增长39.41%。扣非净利润1,730.12万元，同比小幅增长13.28%。亚香股份2024年第一季度净利润1,759.55万元，业绩同比小幅下降14.64%。本期经营活动产生的现金流净额为778.82万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比大幅增加39.41%，净利润同比小幅降低14.64%
2024年一季度，亚香股份营业总收入为1.74亿元，去年同期为1.25亿元，同比大幅增长39.41%，净利润为1,759.55万元，去年同期为2,061.32万元，同比小幅下降14.64%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,192.93万元，去年同期为1,513.58万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-77.19万元，去年同期为399.00万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失205.04万元，去年同期收益257.35万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长44.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.74亿元 | 1.25亿元 | 39.41% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 8,069.25万元 | 58.24% |
| 销售费用 | 179.20万元 | 142.26万元 | 25.97% |
| 管理费用 | 1,751.74万元 | 1,716.09万元 | 2.08% |
| 财务费用 | -284.50万元 | 331.77万元 | -185.75% |
| 研发费用 | 583.87万元 | 589.80万元 | -1.01% |
| 所得税费用 | 219.30万元 | 199.68万元 | 9.82% |
2024年一季度主营业务利润为2,192.93万元，去年同期为1,513.58万元，同比大幅增长44.88%。
虽然毛利率本期为26.64%，同比下降了8.73%，不过营业总收入本期为1.74亿元，同比大幅增长39.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
亚香股份属于香料香精行业，主营天然香料、合成香料及凉味剂的研发、生产和销售。 近三年，香料香精行业受益于消费升级及健康化趋势，天然香料需求快速增长，2024年全球市场规模预计超400亿美元。未来行业将向天然提取、绿色环保方向深化，亚太地区因食品饮料及日化产业扩张成为主要增长极，技术迭代推动高附加值产品占比提升，市场空间有望突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
亚香股份在国内香料香精领域处于中上游地位，核心产品天然香兰素及凉味剂WS系列全球市占率约8%-10%，客户覆盖奇华顿、芬美意等国际巨头，出口占比超60%，细分领域技术壁垒和规模化生产优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚香股份（301220） | 主营天然香料、合成香料及凉味剂，终端应用于食品饮料及日化领域 | 2024年天然香兰素产能占全球12%，凉味剂WS-23市占率全球第一 |
| 华宝股份（300741） | 聚焦食用香精和食品配料，烟草用香精国内市场占有率超60% | 2024年食用香精业务营收占比达75% |
| 爱普股份（603020） | 食品用香精及配料为核心，乳品香精细分领域国内领先 | 2024年食品添加剂营收同比增长22% |
| 新和成（002001） | 维生素及香精香料双主业，香料原料中间体产能居全球前列 | 2025年香料业务规划产能扩张至15万吨 |
| 百润股份（002568） | 预调酒及食用香精协同发展，旗下锐澳品牌市占率超85% | 2024年香精业务营收占比提升至18% |
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