长源电力(000966)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
国家能源集团长源电力股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为发电-电力。
2024年一季度，公司实现营收42.24亿元，同比小幅增长7.66%。扣非净利润2.44亿元，同比小幅增长11.30%。长源电力2024年第一季度净利润2.57亿元，业绩同比小幅增长13.34%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长13.34%
本期净利润为2.57亿元，去年同期2.27亿元，同比小幅增长13.34%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.41亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为545.80万元，去年同期为-278.41万元，扭亏为盈；（3）营业外利润本期为453.82万元，去年同期为114.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.24亿元 | 39.23亿元 | 7.66% |
| 营业成本 | 36.90亿元 | 34.66亿元 | 6.47% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3,798.16万元 | 2,770.21万元 | 37.11% |
| 财务费用 | 1.33亿元 | 8,143.94万元 | 63.05% |
| 研发费用 | 222.72万元 | 6.37万元 | 3395.45% |
| 所得税费用 | 9,943.28万元 | 1.00亿元 | -1.01% |
2024年一季度主营业务利润为3.41亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅增长4.18%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为42.24亿元，同比小幅增长7.66%；（2）毛利率本期为12.65%，同比小幅增长了0.98%。
3、净现金流同比大幅下降7.53倍
2024年一季度，长源电力净现金流为-3.08亿元，去年同期为-3,606.66万元，较去年同期大幅下降7.53倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为51.37亿元，同比小幅增长5.65%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为35.78亿元，同比小幅下降5.55%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为40.86亿元，同比小幅下降10.92%；（2）偿还债务支付的现金本期为41.13亿元，同比小幅增长11.95%。
资产负债率同比增加
2024年一季度，企业资产负债率为71.60%，去年同期为68.22%，同比小幅增长了3.38%。
资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的增长。
1、负债增加原因
长源电力负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了11.03亿元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为11.15亿元，同比小幅下降。
2、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
3、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.35 | 0.39 | 0.41 | 0.47 | 0.43 |
| 速动比率 | 0.31 | 0.34 | 0.35 | 0.44 | 0.36 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.03 | 0.02 | 0.07 | 0.08 |
| 资产负债率(%) | 71.60 | 68.22 | 56.25 | 53.20 | 54.01 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.26 | 5.07 | 4.34 | 9.76 | 10.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.12 | 0.06 | 0.07 | 0.15 | 0.18 |
| 货币资金/短期债务 | 0.04 | 0.04 | 0.02 | 0.14 | 0.17 |
流动比率为0.35，去年同期为0.39，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.31，去年同期为0.34，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.12，去年同期为0.06，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
请下载并登录APP，即可阅读全文
