帝科股份(300842)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
无锡帝科电子材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“史卫利”。公司的主营业务为电子专用材料，其中光伏导电银浆为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收36.44亿元，同比大幅增长135.38%。扣非净利润1.94亿元，同比大幅增长143.45%。帝科股份2024年第一季度净利润1.74亿元，业绩同比大幅增长104.42%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加135.38%，净利润同比增加104.42%
2024年一季度，帝科股份营业总收入为36.44亿元，去年同期为15.48亿元，同比大幅增长135.38%，净利润为1.74亿元，去年同期为8,485.87万元，同比大幅增长104.42%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-3,022.05万元，去年同期为-105.71万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为1.98亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,956.64万元，去年同期为9.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长92.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.44亿元 | 15.48亿元 | 135.38% |
| 营业成本 | 32.56亿元 | 13.73亿元 | 137.14% |
| 销售费用 | 4,164.75万元 | 1,478.68万元 | 181.65% |
| 管理费用 | 1,293.30万元 | 649.12万元 | 99.24% |
| 财务费用 | 1,753.43万元 | 1,267.16万元 | 38.38% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 3,709.38万元 | 201.44% |
| 所得税费用 | 1,492.25万元 | 1,233.13万元 | 21.01% |
2024年一季度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长92.89%。
虽然毛利率本期为10.65%，同比小幅下降了0.66%，不过营业总收入本期为36.44亿元，同比大幅增长135.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为80.82%，去年同期为75.28%，负债率很高且增加了5.54%。
资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的下降。
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为25.46亿元，占总负债为42.00%，去年同期为62.00%，同比降低了20.00%。
1、负债增加原因
帝科股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了4,152.29万元，去年同期流入1,177.55万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,545.64万元，同比下降，投资支付的现金本期为1,650.00万元。
2、有息负债近3年呈现上升趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 0.32 | 0.47 | 0.18 | 0.50 | 1.06 |
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.16 | 1.22 | 1.70 | 1.66 | 1.65 |
| 速动比率 | 1.09 | 1.09 | 1.44 | 1.39 | 1.33 |
| 现金比率(%) | 0.35 | 0.27 | 0.32 | 0.34 | 0.25 |
| 资产负债率(%) | 80.82 | 75.28 | 53.00 | 55.40 | 57.90 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 22.62 | 4.88 | 6.71 | 8.03 | 5.72 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.09 | -0.18 | 0.34 | -0.17 | -0.34 |
| 货币资金/短期债务 | 0.51 | 0.29 | 0.24 | 0.24 | 0.35 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.09，去年同期为-0.18，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.51，去年同期为0.29，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
