润达医疗(603108)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
上海润达医疗科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是商业服务板块(IVD代理经销业务，集约化业务/区域检验中心业务，第三方实验室业务)和工业板块(IVD产品研发生产业务，医疗信息化业务)。其主要产品包括试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务。
根据润达医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收20.72亿元，同比小幅下降4.85%。扣非净利润1,860.26万元，同比大幅下降74.27%。润达医疗2024年第一季度净利润4,752.20万元，业绩同比大幅下降60.18%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,084.60万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为商业，占比高达93.79%，其中试剂及其他耗材为第一大收入来源，占比93.59%。
1、试剂及其他耗材
2023年试剂及其他耗材营收85.61亿元，同比去年的97.37亿元小幅下降了12.07%。同期，2023年试剂及其他耗材毛利率为26.82%，同比去年的28.43%小幅下降了5.66%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 20.72亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 4,752.20万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 21.78亿元 | 23.43亿元 | 23.69亿元 | 22.57亿元 |
| 净利润 | 1.19亿元 | 1.42亿元 | 1.52亿元 | 2,897.16万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 21.69亿元 | 25.92亿元 | 28.73亿元 | 28.60亿元 |
| 净利润 | 7,987.89万元 | 1.95亿元 | 2.32亿元 | 1.48亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 20.20亿元 | 22.23亿元 | 23.97亿元 | 22.20亿元 |
| 净利润 | 1.45亿元 | 1.71亿元 | 1.70亿元 | 1.12亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占27%
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.85%，净利润同比大幅降低60.18%
2024年一季度，润达医疗营业总收入为20.72亿元，去年同期为21.78亿元，同比小幅下降4.85%，净利润为4,752.20万元，去年同期为1.19亿元，同比大幅下降60.18%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失7,252.52万元，去年同期损失2,577.46万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.72亿元 | 21.78亿元 | -4.85% |
| 营业成本 | 15.17亿元 | 15.90亿元 | -4.62% |
| 销售费用 | 2.05亿元 | 2.12亿元 | -3.72% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.08亿元 | -3.06% |
| 财务费用 | 8,065.26万元 | 8,343.88万元 | -3.34% |
| 研发费用 | 2,905.92万元 | 3,263.88万元 | -10.97% |
| 所得税费用 | 3,705.13万元 | 3,849.86万元 | -3.76% |
2024年一季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅下降10.44%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.72亿元，同比小幅下降4.85%；（2）毛利率本期为26.80%，同比有所下降了0.18%。
3、非主营业务利润由盈转亏
润达医疗2024年一季度非主营业务利润为-3,995.67万元，去年同期为1,879.97万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.24亿元 | 262.05% | 1.39亿元 | -10.44% |
| 投资收益 | 2,617.75万元 | 55.09% | 2,747.76万元 | -4.73% |
| 其他收益 | 582.50万元 | 12.26% | 905.22万元 | -35.65% |
| 信用减值损失 | -7,252.52万元 | -152.61% | -2,577.46万元 | -181.38% |
| 其他 | 198.76万元 | 4.18% | 1,094.05万元 | -81.83% |
| 净利润 | 4,752.20万元 | 100.00% | 1.19亿元 | -60.18% |
全球排名
截止到2025年6月20日，润达医疗近十二个月的滚动营收为83亿元，在体外诊断行业中，润达医疗的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5502 | -0.22 | 730 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3083 | 3.03 | 455 | -6.40 |
| Abbott Laboratories 雅培 | 3016 | -0.88 | 963 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
| Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 367 | 13.27 | 117 | 13.40 |
| bioMerieux | 329 | 5.64 | 36 | -10.41 |
| Sysmex 希森美康 | 252 | 11.82 | 27 | 6.77 |
| DiaSorin | 98 | -1.44 | 15 | -15.59 |
| 润达医疗 | 83 | -2.11 | 0.55 | -47.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
润达医疗属于医药商业行业，专注于体外诊断产品流通及医学实验室综合服务。 医药商业行业近三年受医疗改革及供应链数字化驱动，市场规模年均增长约8%，2024年突破7500亿元。政策推动下，集中度持续提升，头部企业加速整合区域资源，智慧化供应链与第三方医学检验服务成为核心增长点，预计2025年市场空间超8000亿元，智能化解决方案渗透率将超30%。
2、市场地位及占有率
润达医疗为国内区域性体外诊断服务龙头，2024年华东地区市占率约12%，全国综合市占率约3.5%，医学实验室服务营收占比超60%，与超4000家医疗机构建立稳定合作。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 润达医疗（603108） | 体外诊断产品流通及医学实验室服务商 | 2025年与华为合作推进AI医疗实验室，华东地区市占率提升至12% |
| 国药一致（000028） | 全国性医药流通及零售连锁企业 | 2024年医药分销业务营收占比超65%，华南市占率第一 |
| 上海医药（601607） | 综合医药供应链服务及工业一体化企业 | 2024年医药商业营收超1800亿元，全国分销网络覆盖率达90% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通龙头企业 | 2024年基层医疗机构配送业务增长25%，冷链物流规模居行业前三 |
| 瑞康医药（002589） | 区域型医疗器械及药品流通服务商 | 2025年山东区域IVD产品配送市占率超18%，营收同比增14% |
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