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江苏国信(002608)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
江苏国信股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“江苏省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力。
2024年一季度，公司实现营收90.81亿元，同比增长25.56%。扣非净利润7.95亿元，同比大幅增长2.08倍。江苏国信2024年第一季度净利润10.94亿元，业绩同比大幅增长171.36%。本期经营活动产生的现金流净额为9,866.46万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加25.56%，净利润同比大幅增加171.36%
2024年一季度，江苏国信营业总收入为90.81亿元，去年同期为72.32亿元，同比增长25.56%，净利润为10.94亿元，去年同期为4.03亿元，同比大幅增长171.36%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7.62亿元，去年同期为-9,013.51万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 90.81亿元 | 72.32亿元 | 25.56% |
| 营业成本 | 77.98亿元 | 68.52亿元 | 13.81% |
| 销售费用 | 820.54万元 | 511.80万元 | 60.32% |
| 管理费用 | 1.99亿元 | 1.54亿元 | 29.69% |
| 财务费用 | 2.34亿元 | 2.51亿元 | -6.96% |
| 研发费用 | 53.39万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.72亿元 | 8,675.79万元 | 97.86% |
2024年一季度主营业务利润为7.62亿元，去年同期为-9,013.51万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为90.81亿元，同比增长25.56%；（2）毛利率本期为14.12%，同比大幅增长了8.86%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
江苏国信2024年一季度非主营业务利润为5.04亿元，去年同期为5.80亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.62亿元 | 69.62% | -9,013.51万元 | 945.03% |
| 投资收益 | 4.91亿元 | 44.84% | 5.52亿元 | -11.16% |
| 其他 | 3,158.48万元 | 2.89% | 3,729.59万元 | -15.31% |
| 净利润 | 10.94亿元 | 100.00% | 4.03亿元 | 171.36% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江苏国信属于电力行业，核心业务聚焦火力发电及综合能源服务。 电力行业近三年持续推进清洁化转型，火电在能源保供中仍具关键作用。2024年长三角区域电力需求同比增长5.7%，超低排放煤电及燃气机组成为主力，预计未来五年火电市场空间保持稳定，综合能源服务、售电及新能源耦合发展将驱动行业扩容。
2、市场地位及占有率
江苏国信为长三角火电龙头企业，2024年省内火电装机容量占比约15%，位列区域第一，其超超临界机组占比超80%，供电效率领先同业，区域能源保供核心地位显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏国信（002608） | 江苏省属国资控股，主营火电及信托业务 | 2024年江苏省火电市场占有率15%，超超临界机组装机占比85% |
| 华能国际（600011） | 全国性综合能源集团，火电装机规模居首 | 2024年火电装机容量全国占比8%，清洁能源转型投资同比增20% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下，火电与新能源双轮驱动 | 2024年火电营收占比62%，清洁能源装机占比提升至38% |
| 深圳能源（000027） | 广东省属能源企业，重点布局燃机及可再生能源 | 2024年燃气机组装机占比45%，可再生能源装机规模超400万千瓦 |
| 上海电力（600021） | 长三角区域综合能源服务商，火电与风电并重 | 2024年长三角区域营收占比35%，燃煤机组全部完成超低排放改造 |
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