三孚新科(688359)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
广州三孚新材料科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“上官文龙”。公司主营业务为表面工程技术的研究及新型环保表面工程专用化学品与专用设备的研发、生产和销售。公司主要产品有电子化学品及通用电镀化学品。
根据三孚新科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.86亿元，同比大幅增长122.05%。扣非净利润162.46万元，扭亏为盈。三孚新科2024年第一季度净利润2,505.81万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,296.43万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为印刷电路板，占比高达74.28%，主要产品包括电子化学品、设备及设备构件、通用电镀化学品三项，电子化学品占比49.55%，设备及设备构件占比28.20%，通用电镀化学品占比20.65%。
1、电子化学品
2023年电子化学品营收2.46亿元，同比去年的2.38亿元小幅增长了3.62%。2021年-2023年电子化学品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.72%，大幅增长到了2023年的34.09%。
2、通用电镀化学品
2023年通用电镀化学品营收1.03亿元，同比去年的1.20亿元小幅下降了14.55%。2021年-2023年通用电镀化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的46.0%，大幅下降到了2023年的31.92%。
2022年，该产品名称由“通用电镀化学”变更为“通用电镀化学品”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加122.05%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，三孚新科营业总收入为1.86亿元，去年同期为8,379.43万元，同比大幅增长122.05%，净利润为2,505.81万元，去年同期为-1,722.32万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1,529.12万元，去年同期为-1,996.28万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为1,553.31万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.86亿元 | 8,379.43万元 | 122.05% |
| 营业成本 | 1.09亿元 | 6,176.69万元 | 76.66% |
| 销售费用 | 1,232.13万元 | 764.07万元 | 61.26% |
| 管理费用 | 2,854.20万元 | 2,180.88万元 | 30.87% |
| 财务费用 | 298.39万元 | 199.52万元 | 49.55% |
| 研发费用 | 1,679.78万元 | 1,013.94万元 | 65.67% |
| 所得税费用 | 323.62万元 | 66.01万元 | 390.27% |
2024年一季度主营业务利润为1,529.12万元，去年同期为-1,996.28万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.86亿元，同比大幅增长122.05%；（2）毛利率本期为41.35%，同比大幅增长了15.06%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
三孚新科2024年一季度非主营业务利润为1,300.31万元，去年同期为339.96万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,529.12万元 | 61.02% | -1,996.28万元 | 176.60% |
| 投资收益 | 1,553.31万元 | 61.99% | - | |
| 信用减值损失 | -347.19万元 | -13.86% | 244.08万元 | -242.24% |
| 其他 | 101.98万元 | 4.07% | 111.01万元 | -8.14% |
| 净利润 | 2,505.81万元 | 100.00% | -1,722.32万元 | 245.49% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，三孚新科净现金流为1,650.24万元，去年同期为-39.45万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 8,850.00万元 | 99.39% | 偿还债务支付的现金 | 4,410.00万元 | 45.64% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 352.88万元 | -63.07% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 2,160.95万元 | 91.33% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 3,902.35万元 | 31.49% | |||
| 支付的各项税费 | 1,623.64万元 | 104.92% |
行业分析
1、行业发展趋势
三孚新科属于电子化学品行业，核心业务聚焦于半导体及PCB领域专用材料研发与生产。 电子化学品行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2024年国内市场规模突破1200亿元，年复合增长率达13%。未来随着半导体制造、新能源及消费电子需求增长，预计2027年市场规模超1800亿元，其中半导体材料占比提升至45%，高纯试剂、光刻胶等细分领域国产化率有望达35%以上。
2、市场地位及占有率
三孚新科在国内电子化学品行业位居第二梯队，半导体用高纯化学品市占率约6%，PCB专用化学品市场份额达9%，核心产品电镀液及清洗剂在泛半导体领域客户覆盖中芯国际、华虹集团等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三孚新科（688359） | 专注电子化学品研发生产，覆盖半导体及PCB领域 | 2025年半导体材料营收占比提升至58%，蚀刻液产品线覆盖率居国内前五 |
| 江化微（603078） | 湿电子化学品龙头企业，产品涵盖超净高纯试剂 | 2025年12英寸晶圆厂供货量突破200万升/月，市占率维持11% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及配套试剂核心供应商，布局先进封装材料 | 2025年KrF光刻胶出货量同比增40%，国内市占率超18% |
| 上海新阳（300236） | 半导体封装材料及前道制程化学品主要供应商 | 2025年电镀液产品线营收同比增33%，12英寸晶圆厂客户渗透率61% |
| 安集科技（688019） | CMP抛光液国产替代领军企业，拓展功能性湿化学品 | 2025年抛光液产品线营收占比达82%，14nm节点产品通过验证 |
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