兴业股份(603928)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
苏州兴业材料科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“王进兴”。公司主营业务是研发、生产、销售功能新材料，包括铸造工艺材料和丙烯酸等其他化工新材料、特种酚醛树脂和金属变质剂系列新材料及相关技术的设计、咨询、投资与服务。
根据兴业股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.35亿元，同比小幅下降8.05%。扣非净利润1,506.83万元，同比下降15.63%。兴业股份2024年第一季度净利润1,577.08万元，业绩同比下降20.98%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化学原料和化学制品造业，主要产品包括合成树脂和其他主营两项，其中合成树脂占比71.35%，其他主营占比16.39%。
1、铸造功能涂料
2023年铸造功能涂料营收9,045.79万元，同比去年的8,959.61万元基本持平。2021年-2023年铸造功能涂料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.38%，大幅增长到了2023年的17.55%。
2022年，该产品名称由“涂料”变更为“铸造功能涂料”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.98%
本期净利润为1,577.08万元，去年同期1,995.89万元，同比下降20.98%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为460.20万元，去年同期为318.79万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出428.00万元，去年同期支出562.61万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为1,606.99万元，去年同期为2,271.05万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.35亿元 | 3.65亿元 | -8.05% |
| 营业成本 | 2.92亿元 | 3.08亿元 | -5.01% |
| 销售费用 | 342.41万元 | 454.78万元 | -24.71% |
| 管理费用 | 1,356.47万元 | 1,294.08万元 | 4.82% |
| 财务费用 | -181.13万元 | 270.72万元 | -166.91% |
| 研发费用 | 1,001.12万元 | 1,205.89万元 | -16.98% |
| 所得税费用 | 428.00万元 | 562.61万元 | -23.93% |
2024年一季度主营业务利润为1,606.99万元，去年同期为2,271.05万元，同比下降29.24%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.35亿元，同比小幅下降8.05%；（2）毛利率本期为12.81%，同比下降了2.79%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
兴业股份2024年一季度非主营业务利润为400.09万元，去年同期为293.77万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,606.99万元 | 101.90% | 2,271.05万元 | -29.24% |
| 其他收益 | 460.20万元 | 29.18% | 318.79万元 | 44.36% |
| 其他 | -58.11万元 | -3.69% | -18.70万元 | -210.71% |
| 净利润 | 1,577.08万元 | 100.00% | 1,995.89万元 | -20.98% |
全国排名
截止到2025年6月20日，兴业股份近十二个月的滚动营收为15亿元，在树脂行业中，兴业股份的全国排名为9名，全球排名为13名。
树脂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Braskem 巴西石化 | 1013 | -9.84 | -148.19 | -- |
| Kuraray 可乐丽 | 410 | 9.53 | 16 | -5.22 |
| Advansix | 109 | -3.42 | 3.17 | -31.90 |
| 圣泉集团 | 100 | 4.32 | 8.68 | 8.07 |
| Advanced Petrochemical | 42 | -11.01 | -4.97 | -- |
| 康达新材 | 31 | 10.93 | -2.46 | -- |
| 蓝晓科技 | 26 | 28.81 | 7.87 | 36.31 |
| 神剑股份 | 24 | -2.29 | 0.34 | -26.37 |
| 仁信新材 | 22 | 9.18 | 0.53 | -26.50 |
| 宏昌电子 | 21 | -21.62 | 0.51 | -48.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 兴业股份 | 15 | -9.05 | 0.41 | -32.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
兴业股份属于专用化学产品制造业，专注于功能性高分子材料的研发、生产及销售。 专用化学产品制造业近三年呈现技术驱动升级、绿色转型加速的特点。全球市场规模预计从2020年的XX亿美元增至2025年XX亿美元，年复合增长率约XX%。国内需求受新能源、电子材料等领域拉动稳步增长，环保政策推动行业向低碳化发展，高性能及特种树脂材料成为核心增长点，市场空间向高附加值领域倾斜。
2、市场地位及占有率
兴业股份在铸造树脂细分领域具备显著优势，其自硬呋喃树脂市占率居国内第二位，冷芯盒树脂市占率连续多年保持首位，核心产品供货规模达千万级，在风电铸件材料等领域占据稳定份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兴业股份（603928） | 主营铸造树脂及功能材料 | 冷芯盒树脂市占率首位，2024年铸造树脂供货规模超20万吨 |
| 圣泉集团（605589） | 酚醛树脂及复合材料供应商 | 2024年酚醛树脂产能超50万吨，市占率居国内首位 |
| 彤程新材（603650） | 电子级酚醛树脂及光刻胶生产商 | 2024年电子材料业务营收占比超35% |
| 宏昌电子（603002） | 环氧树脂及覆铜板材料制造商 | 2024年环氧树脂产能达15万吨，新能源领域供货规模同比增25% |
| 神剑股份（002361） | 聚酯树脂及高端涂料供应商 | 2024年粉末涂料用聚酯树脂市占率超18%，位列行业前三 |
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