永悦科技(603879)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
永悦科技股份有限公司于2017年上市。公司主营业务为不饱和聚酯树脂和无人机业务。产品包括不饱和聚酯树脂、智能无人飞行器。
根据永悦科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,475.82万元，同比小幅增长7.90%。扣非净利润-1,269.50万元，较去年同期亏损增大。永悦科技2024年第一季度净利润-1,218.82万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.90%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，永悦科技营业总收入为6,475.82万元，去年同期为6,001.67万元，同比小幅增长7.90%，净利润为-1,218.82万元，去年同期为-625.21万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益282.30万元，去年同期收益179.75万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,555.06万元，去年同期为-994.29万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,475.82万元 | 6,001.67万元 | 7.90% |
| 营业成本 | 6,100.07万元 | 5,506.33万元 | 10.78% |
| 销售费用 | 366.55万元 | 355.32万元 | 3.16% |
| 管理费用 | 1,356.71万元 | 830.81万元 | 63.30% |
| 财务费用 | -16.79万元 | -26.26万元 | 36.04% |
| 研发费用 | 189.62万元 | 291.83万元 | -35.02% |
| 所得税费用 | -282.30万元 | -179.75万元 | -57.05% |
2024年一季度主营业务利润为-1,555.06万元，去年同期为-994.29万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6,475.82万元，同比小幅增长7.90%，不过（1）管理费用本期为1,356.71万元，同比大幅增长63.30%；（2）毛利率本期为5.80%，同比下降了2.45%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
ST永悦属于化学原料和化学制品制造业，细分领域为不饱和聚酯树脂及无人机业务。 近三年，化学原料及制品行业受下游建筑、复合材料需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内不饱和聚酯树脂产量约350万吨，年均复合增速超5%。未来行业将向高性能、环保型产品升级，风电叶片、新能源汽车轻量化材料等新兴应用场景将推动市场空间突破400亿元，绿色工艺及智能化生产成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
ST永悦在国内不饱和聚酯树脂领域处于中游水平，人造石树脂细分市场具备一定竞争力，但整体市占率不足3%；无人机业务尚处培育期，未形成规模化收入贡献。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST永悦（603879） | 主营不饱和聚酯树脂及无人机业务 | 2024年树脂业务营收占比超85% |
| 神剑股份（002361） | 聚酯树脂及高端涂料生产商 | 2025年聚酯树脂产能突破30万吨 |
| 宏昌电子（603002） | 电子级环氧树脂核心供应商 | 2025年电子树脂市占率稳居前五 |
| 齐翔腾达（002408） | 碳四产业链一体化化工企业 | 2024年顺酐衍生物营收占比超40% |
| 上纬新材（688585） | 风电叶片用树脂龙头企业 | 2025年风电树脂供货规模千万级 |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损1,218.82万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近4年一季度持续下降，2024年一季度主营利润亏损1,555.06万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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