五矿发展(600058)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
五矿发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司的主营业务为贸易，主要产品包括钢铁和冶金原材料两项，其中钢铁占比53.72%，冶金原材料占比40.78%。
2024年一季度，公司实现营收144.76亿元，同比下降19.64%。扣非净利润-1.93亿元，由盈转亏。五矿发展2024年第一季度净利润-1.08亿元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低19.64%，净利润由盈转亏
2024年一季度，五矿发展营业总收入为144.76亿元，去年同期为180.15亿元，同比下降19.64%，净利润为-1.08亿元，去年同期为3,679.08万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益2,793.88万元，去年同期支出3,510.71万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,486.09万元，去年同期为1,499.08万元，同比大幅增长。
但是（1）资产减值损失本期损失2.11亿元，去年同期收益132.50万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为7,108.36万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降50.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 144.76亿元 | 180.15亿元 | -19.64% |
| 营业成本 | 140.56亿元 | 175.01亿元 | -19.69% |
| 销售费用 | 2,042.96万元 | 1,292.56万元 | 58.06% |
| 管理费用 | 2.15亿元 | 2.70亿元 | -20.38% |
| 财务费用 | 8,216.17万元 | 6,027.33万元 | 36.32% |
| 研发费用 | 372.35万元 | 128.05万元 | 190.79% |
| 所得税费用 | -2,793.88万元 | 3,510.71万元 | -179.58% |
2024年一季度主营业务利润为7,108.36万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降50.10%。
虽然毛利率本期为2.90%，同比有所增长了0.05%，不过营业总收入本期为144.76亿元，同比下降19.64%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
五矿发展2024年一季度非主营业务利润为-2.07亿元，去年同期为-7,054.93万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,108.36万元 | -65.98% | 1.42亿元 | -50.10% |
| 投资收益 | -5,305.18万元 | 49.24% | -7,136.92万元 | 25.67% |
| 公允价值变动收益 | 2,758.62万元 | -25.60% | -166.51万元 | 1756.69% |
| 资产减值损失 | -2.11亿元 | 196.05% | 132.50万元 | -16041.78% |
| 其他收益 | 5,486.09万元 | -50.92% | 1,499.08万元 | 265.96% |
| 信用减值损失 | -4,733.94万元 | 43.94% | -842.87万元 | -461.65% |
| 资产处置收益 | 1,632.44万元 | -15.15% | 15.94万元 | 10142.01% |
| 其他 | 733.81万元 | -6.81% | 1,028.64万元 | -28.66% |
| 净利润 | -1.08亿元 | 100.00% | 3,679.08万元 | -392.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
五矿发展属于大宗商品贸易及供应链服务行业，聚焦黑色金属、冶金原材料流通及产业链综合服务。 大宗商品贸易及供应链服务行业近三年受全球经济波动、地缘政治及国内需求放缓影响，市场规模呈结构性调整。2023年行业规模约8.2万亿元，同比增速放缓至3.5%。未来将加速向数字化、绿色化转型，预计2025年再生金属流通占比提升至25%，智慧物流渗透率突破40%，行业集中度持续提高，头部企业依托全产业链服务能力抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
五矿发展作为央企控股的行业龙头，在黑色金属供应链领域具备渠道优势，2024年钢铁业务营收占比超50%，冶金原材料流通规模居行业前五。但受制于大宗商品价格波动，其整体市占率约2.3%，在央企系供应链企业中位列第二梯队。
3、主要竞争对手
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