南京商旅(600250)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南京商贸旅游股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为进出口贸易、游览旅游服务、国内贸易。主要产品包括游览旅游服务、纺织品服装、百货零售、机电产品四项，游览旅游服务占比25.30%，纺织品服装占比17.79%，百货零售占比13.89%，机电产品占比13.69%。
2024年一季度，公司实现营收2.07亿元，同比小幅增长3.08%。扣非净利润576.38万元，同比小幅下降9.62%。南京商旅2024年第一季度净利润2,683.47万元，业绩同比大幅增长46.85%。本期经营活动产生的现金流净额为170.98万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.08%，净利润同比大幅增加46.85%
2024年一季度，南京商旅营业总收入为2.07亿元，去年同期为2.01亿元，同比小幅增长3.08%，净利润为2,683.47万元，去年同期为1,827.39万元，同比大幅增长46.85%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,710.17万元，去年同期为2,072.63万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失96.08万元，去年同期收益265.58万元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为1,634.80万元，去年同期为276.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降17.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.07亿元 | 2.01亿元 | 3.08% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 1.44亿元 | 9.79% |
| 销售费用 | 791.80万元 | 319.41万元 | 147.89% |
| 管理费用 | 1,532.96万元 | 2,110.94万元 | -27.38% |
| 财务费用 | 485.67万元 | 728.73万元 | -33.35% |
| 研发费用 | 171.54万元 | 184.56万元 | -7.06% |
| 所得税费用 | 638.81万元 | 801.16万元 | -20.26% |
2024年一季度主营业务利润为1,710.17万元，去年同期为2,072.63万元，同比下降17.49%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 791.80万元 | 147.89% | 管理费用 | 1,532.96万元 | -27.38% |
| 毛利率 | 23.69% | -4.66% | 营业总收入 | 2.07亿元 | 3.08% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
南京商旅2024年一季度非主营业务利润为1,612.11万元，去年同期为555.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,710.17万元 | 63.73% | 2,072.63万元 | -17.49% |
| 投资收益 | 1,634.80万元 | 60.92% | 276.88万元 | 490.44% |
| 其他 | -21.60万元 | -0.81% | 280.32万元 | -107.71% |
| 净利润 | 2,683.47万元 | 100.00% | 1,827.39万元 | 46.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
南京商旅属于文化旅游与商贸综合服务行业。 近三年，文旅行业经历疫情后逐步复苏，2024年国内旅游市场延续回升态势，消费需求向体验式、品质化升级，数字化与业态融合成为核心驱动力。未来行业将加速整合，文旅项目与商贸协同效应增强，预计2025年市场规模有望突破6万亿元，年均复合增长率超8%，但竞争加剧可能挤压中小企业的利润空间。
2、市场地位及占有率
南京商旅在南京区域文旅市场占据领先地位，其子公司秦淮风光主导夫子庙-秦淮风光带游船观光业务，区域市占率超60%，并通过数字化升级优化服务效率，2024年上半年营收3.99亿元，净利润同比增长23.22%，稳居本土头部阵营。
3、主要竞争对手
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