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*ST春天(600381)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
青海春天药用资源科技股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“肖融”。公司的核心业务有两块，一块是医药行业，一块是食品行业，主要产品包括中成药和酒水两项，其中中成药占比39.70%，酒水占比38.78%。
2024年一季度，公司实现营收8,449.94万元，同比大幅增长49.96%。扣非净利润-2,698.51万元，较去年同期亏损有所减小。*ST春天2024年第一季度净利润-2,596.25万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加49.96%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，*ST春天营业总收入为8,449.94万元，去年同期为5,634.64万元，同比大幅增长49.96%，净利润为-2,596.25万元，去年同期为-2,783.55万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出217.48万元，去年同期支出34.29万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,403.01万元，去年同期为-2,781.55万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,449.94万元 | 5,634.64万元 | 49.96% |
| 营业成本 | 3,864.84万元 | 1,958.57万元 | 97.33% |
| 销售费用 | 5,408.25万元 | 4,989.52万元 | 8.39% |
| 管理费用 | 1,358.00万元 | 1,215.11万元 | 11.76% |
| 财务费用 | 3.75万元 | -25.15万元 | 114.92% |
| 研发费用 | 119.13万元 | 203.63万元 | -41.50% |
| 所得税费用 | 217.48万元 | 34.29万元 | 534.32% |
2024年一季度主营业务利润为-2,403.01万元，去年同期为-2,781.55万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为54.26%，同比下降了10.98%，不过营业总收入本期为8,449.94万元，同比大幅增长49.96%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST春天属于中药行业，核心聚焦贵细中药材领域，主营冬虫夏草类产品研发及销售。 中药行业近三年受政策支持持续扩容，贵细药材消费升级驱动市场空间提升，2024年行业规模突破8000亿元。未来趋势向标准化、高端化发展，冬虫夏草等稀缺资源型产品受健康消费需求推动，预计2025年贵细药材细分领域增速超12%，但面临原料稀缺性及监管趋严的双重挑战。
2、市场地位及占有率
ST春天在贵细中药材领域属中小规模企业，2024年三季度营收1.98亿元，同比增长23.22%，但净利润持续亏损。其冬虫夏草产品线市场份额不足2%，尚未进入行业头部梯队，品牌溢价及渠道覆盖能力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST春天（600381） | 专注冬虫夏草研发及销售，覆盖原料加工至终端产品 | 2024年冬虫夏草类产品营收占比超85% |
| 同仁堂（600085） | 中药老字号，涵盖安宫牛黄丸等经典名方 | 2024年安宫牛黄丸市占率超30% |
| 片仔癀（600436） | 肝病用药龙头，核心产品为国家级保密配方 | 2024年肝病用药市占率约45% |
| 东阿阿胶（000423） | 阿胶行业领导者，布局滋补保健品全产业链 | 2024年阿胶产品市占率近60% |
| 寿仙谷（603896） | 聚焦灵芝孢子粉等珍稀药材，具备GAP种植基地 | 2024年灵芝孢子粉市占率约20% |
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