麦格米特(002851)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
深圳麦格米特电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王萍”。公司的主营业务为电力电子，主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件三项，智能家电电控产品占比38.78%，电源产品占比31.42%，新能源及轨道交通部件占比10.52%。
2024年一季度，公司实现营收18.31亿元，同比增长17.32%。扣非净利润1.22亿元，同比增长25.63%。麦格米特2024年第一季度净利润1.41亿元，业绩同比小幅下降12.59%。本期经营活动产生的现金流净额为4,786.00万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降12.59%
本期净利润为1.41亿元，去年同期1.61亿元，同比小幅下降12.59%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为9,074.53万元，同比增长；（2）其他收益本期为3,413.98万元，去年同期为1,875.45万元，同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为-2.77万元，去年同期为5,325.83万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长27.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.31亿元 | 15.61亿元 | 17.32% |
| 营业成本 | 13.57亿元 | 11.84亿元 | 14.54% |
| 销售费用 | 7,994.58万元 | 6,027.36万元 | 32.64% |
| 管理费用 | 5,542.82万元 | 4,077.27万元 | 35.94% |
| 财务费用 | 213.69万元 | 1,212.13万元 | -82.37% |
| 研发费用 | 2.11亿元 | 1.66亿元 | 27.08% |
| 所得税费用 | 436.52万元 | 969.57万元 | -54.98% |
2024年一季度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为9,074.53万元，同比增长27.59%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.31亿元，同比增长17.32%；（2）毛利率本期为25.91%，同比小幅增长了1.81%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
麦格米特2024年一季度非主营业务利润为2,953.01万元，去年同期为8,019.77万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.16亿元 | 82.15% | 9,074.53万元 | 27.59% |
| 其他收益 | 3,413.98万元 | 24.22% | 1,875.45万元 | 82.04% |
| 其他 | -312.66万元 | -2.22% | 6,204.98万元 | -105.04% |
| 净利润 | 1.41亿元 | 100.00% | 1.61亿元 | -12.59% |
4、净现金流同比大幅增长4.15倍
2024年一季度，麦格米特净现金流为7.38亿元，去年同期为1.43亿元，同比大幅增长4.15倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.90亿元，同比大幅增长30.85%；（2）收回投资收到的现金本期为9.00亿元，同比下降21.97%。
但是（1）投资支付的现金本期为6.72亿元，同比大幅下降41.56%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为4.06亿元，同比增长4.06亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
麦格米特属于电气机械和器材制造业，聚焦工业电源及自动化控制领域。 电气机械和器材制造业近三年受AI算力、新能源及智能制造驱动，复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破2.3万亿美元。AI服务器电源、液冷设备等高附加值产品需求激增，头部企业加速布局第三代半导体技术，行业集中度持续提升，未来五年细分赛道增速有望达20%-30%。
2、市场地位及占有率
麦格米特为国内工业电源领域头部企业，在AI服务器电源细分市场占据约20%份额，2025年首批英伟达GB200电源订单占比达20%，供货规模进入亿级梯队，技术验证进度领先国内同行。
请下载并登录APP，即可阅读全文
