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扬电科技(301012)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏扬电科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“程俊明”。公司的主营业务为变压器业务，其中节能电力变压器为第一大收入来源，占比83.61%。
2024年一季度，公司实现营收2.34亿元，同比大幅增长199.43%。扣非净利润1,256.27万元，同比大幅增长19.74倍。扬电科技2024年第一季度净利润1,271.86万元，业绩同比大幅增长24.68倍。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加199.43%，净利润同比增加24.68倍
2024年一季度，扬电科技营业总收入为2.34亿元，去年同期为7,806.36万元，同比大幅增长199.43%，净利润为1,271.86万元，去年同期为49.52万元，同比大幅增长24.68倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1,399.47万元，去年同期为26.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长51.71倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.34亿元 | 7,806.36万元 | 199.43% |
| 营业成本 | 2.03亿元 | 6,794.33万元 | 199.28% |
| 销售费用 | 400.62万元 | 131.78万元 | 204.01% |
| 管理费用 | 545.70万元 | 358.79万元 | 52.10% |
| 财务费用 | -110.09万元 | 124.24万元 | -188.61% |
| 研发费用 | 728.96万元 | 310.51万元 | 134.76% |
| 所得税费用 | 124.13万元 | 15.68万元 | 691.80% |
2024年一季度主营业务利润为1,399.47万元，去年同期为26.55万元，同比大幅增长51.71倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.34亿元，同比大幅增长199.43%；（2）毛利率本期为13.01%，同比有所增长了0.05%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
扬电科技属于输配电及控制设备制造业，聚焦节能电力变压器及配套设备的研发与生产。 输配电及控制设备行业近三年受新能源发电、智能电网升级及特高压建设推动，年复合增长率超8%，2024年市场规模突破5000亿元。未来三年，碳中和政策及储能需求将驱动行业向高效节能、智能化方向升级，预计2027年市场规模达6500亿元，其中节能变压器细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
扬电科技在节能变压器细分领域处于第二梯队，2024年国内市场份额约3.5%，核心产品非晶合金变压器市场占有率约12%，在华东地区配电变压器市场供货规模达8.3亿元。
3、主要竞争对手
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