菲菱科思(301191)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈龙发”。公司的主营业务为通信终端设备制造行业，其中交换机类产品为第一大收入来源，占比80.91%。
2024年一季度，公司实现营收4.07亿元，同比下降19.45%。扣非净利润3,223.03万元，同比大幅下降39.19%。菲菱科思2024年第一季度净利润3,400.75万元，业绩同比大幅下降38.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1.81亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降38.45%
本期净利润为3,400.75万元，去年同期5,525.29万元，同比大幅下降38.45%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益974.65万元，去年同期收益63.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,102.21万元，去年同期为5,862.44万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降64.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.07亿元 | 5.05亿元 | -19.45% |
| 营业成本 | 3.40亿元 | 4.06亿元 | -16.34% |
| 销售费用 | 545.52万元 | 503.05万元 | 8.44% |
| 管理费用 | 816.52万元 | 980.13万元 | -16.69% |
| 财务费用 | -258.28万元 | -441.81万元 | 41.54% |
| 研发费用 | 3,415.21万元 | 2,742.40万元 | 24.53% |
| 所得税费用 | 162.96万元 | 731.45万元 | -77.72% |
2024年一季度主营业务利润为2,102.21万元，去年同期为5,862.44万元，同比大幅下降64.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.07亿元，同比下降19.45%；（2）毛利率本期为16.49%，同比下降了3.11%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
菲菱科思2024年一季度非主营业务利润为1,465.62万元，去年同期为398.04万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,102.21万元 | 61.82% | 5,862.44万元 | -64.14% |
| 其他收益 | 366.90万元 | 10.79% | 267.32万元 | 37.25% |
| 信用减值损失 | 974.65万元 | 28.66% | 63.41万元 | 1437.01% |
| 其他 | 128.18万元 | 3.77% | 71.05万元 | 80.41% |
| 净利润 | 3,400.75万元 | 100.00% | 5,525.29万元 | -38.45% |
4、净现金流同比大幅增长8.34倍
2024年一季度，菲菱科思净现金流为2.10亿元，去年同期为2,251.44万元，同比大幅增长8.34倍。
行业分析
1、行业发展趋势
菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。
2、市场地位及占有率
菲菱科思在国内企业级网络设备市场中处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要为华为、新华三等头部品牌提供ODM服务，在交换机代工细分领域占据约12%的份额，客户集中度较高。
3、主要竞争对手
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