国盾量子(688027)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
科大国盾量子技术股份有限公司于2020年上市。公司主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品，为政务、金融、电力、国防等行业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。
根据国盾量子2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收947.63万元，同比大幅下降68.95%。扣非净利润-4,565.81万元，较去年同期亏损增大。国盾量子2024年第一季度净利润-4,168.46万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事量子通信行业、量子计算行业、量子测精密量行业，主要产品包括量子通信产品、量子计算产品、相关技术服务三项，量子通信产品占比34.49%，量子计算产品占比28.69%，相关技术服务占比22.22%。
1、量子通信产品
2023年量子通信产品营收5,384.71万元，同比去年的3,280.72万元大幅增长了64.13%。2020年-2023年量子通信产品毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的73.85%，小幅下降到了2023年的64.26%。
2023年，该产品名称由“量子保密通信产品”变更为“量子通信产品”。
2、量子计算产品
2023年量子计算产品营收4,478.05万元，同比去年的3,414.42万元大幅增长了31.15%。同期，2023年量子计算产品毛利率为39.89%，同比去年的27.65%大幅增长了44.27%。
2023年，该产品名称由“量子计算及测量仪器设备”变更为“量子计算产品”。
3、相关技术服务
2023年相关技术服务营收3,468.76万元，同比去年的6,179.38万元大幅下降了43.87%。同期，2023年相关技术服务毛利率为45.82%，同比去年的24.81%大幅增长了84.68%。
4、量子精密测量产品
2021年-2023年量子精密测量产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的4,109.71万元，大幅下降到2023年的1,529.37万元。2023年量子精密测量产品毛利率为33.94%，同比去年的27.65%增长了22.75%。
2023年，该产品名称由“量子计算及测量仪器设备”变更为“量子精密测量产品”。
净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降68.95%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，国盾量子营业总收入为947.63万元，去年同期为3,051.46万元，同比大幅下降68.95%，净利润为-4,168.46万元，去年同期为-1,660.88万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,575.48万元，去年同期为-3,575.32万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2.84万元，去年同期收益639.29万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失2.76万元，去年同期收益518.93万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为435.99万元，去年同期为917.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 947.63万元 | 3,051.46万元 | -68.95% |
| 营业成本 | 518.76万元 | 1,507.40万元 | -65.59% |
| 销售费用 | 772.55万元 | 628.79万元 | 22.86% |
| 管理费用 | 2,170.66万元 | 2,475.05万元 | -12.30% |
| 财务费用 | -146.20万元 | -210.21万元 | 30.45% |
| 研发费用 | 2,146.65万元 | 2,193.35万元 | -2.13% |
| 所得税费用 | -22.77万元 | -91.52万元 | 75.12% |
2024年一季度主营业务利润为-4,575.48万元，去年同期为-3,575.32万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为947.63万元，同比大幅下降68.95%；（2）毛利率本期为45.26%，同比小幅下降了5.34%。
3、净现金流同比大幅增长8.00倍
2024年一季度，国盾量子净现金流为2.62亿元，去年同期为2,905.38万元，同比大幅增长8.00倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为3,307.08万元，同比大幅下降57.47%；
但是投资支付的现金本期为1.25亿元，同比大幅下降70.93%。
全球排名
截止到2025年6月20日，国盾量子近十二个月的滚动营收为2.53亿元，在量子计算行业中，国盾量子的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
量子计算营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| 神州信息 | 100 | -4.14 | -5.24 | -- |
| 科大国创 | 19 | 3.38 | -0.08 | -- |
| 格尔软件 | 5.29 | -4.68 | 0.37 | -22.70 |
| ionQ | 3.1 | 173.78 | -23.84 | -- |
| 国盾量子 | 2.53 | 12.25 | -0.32 | -- |
| Rigetti Computing | 0.78 | 9.60 | -14.45 | -- |
| D-Wave Quantum | 0.63 | 12.02 | -10.34 | -- |
| Arqit Quantum | 0.05 | 142.56 | -3.92 | -- |
| Quantum Computing | 0.03 | -- | -4.93 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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