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京能电力(600578)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
北京京能电力股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为电力，其中售电为第一大收入来源，占比90.59%。
2024年一季度，公司实现营收91.14亿元，同比小幅增长6.26%。扣非净利润4.64亿元，同比增长17.49%。京能电力2024年第一季度净利润5.65亿元，业绩同比增长15.71%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长15.71%
本期净利润为5.65亿元，去年同期4.88亿元，同比增长15.71%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为2.36亿元，去年同期为3.07亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.20亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益3,621.33万元，去年同期损失2,498.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长55.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.14亿元 | 85.77亿元 | 6.26% |
| 营业成本 | 81.62亿元 | 77.72亿元 | 5.03% |
| 销售费用 | 319.02万元 | 222.68万元 | 43.26% |
| 管理费用 | 2.16亿元 | 2.02亿元 | 6.98% |
| 财务费用 | 3.13亿元 | 3.31亿元 | -5.35% |
| 研发费用 | 1,521.25万元 | 344.87万元 | 341.11% |
| 所得税费用 | 3,472.02万元 | 1,980.77万元 | 75.29% |
2024年一季度主营业务利润为3.20亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅增长55.07%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为91.14亿元，同比小幅增长6.26%；（2）毛利率本期为10.44%，同比小幅增长了1.05%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
京能电力2024年一季度非主营业务利润为2.80亿元，去年同期为3.02亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.20亿元 | 56.57% | 2.06亿元 | 55.07% |
| 投资收益 | 2.36亿元 | 41.67% | 3.07亿元 | -23.24% |
| 其他 | 4,589.22万元 | 8.12% | -294.17万元 | 1660.03% |
| 净利润 | 5.65亿元 | 100.00% | 4.88亿元 | 15.71% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
京能电力属于火力发电行业，主要业务涵盖燃煤、燃气发电及热电联产等领域。 火力发电行业近三年受能源结构调整及“双碳”目标影响，呈现清洁化、高效化转型趋势。2023年火电装机容量占比降至47%，但仍是电力供应基荷主力。政策推动煤电灵活性改造，2025年计划完成2亿千瓦改造目标。市场空间短期稳定，长期受新能源挤压，但燃气发电及热电联产需求增长，预计未来五年年均投资规模维持千亿级。
2、市场地位及占有率
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