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西藏天路(600326)2024年一季报深度解读：信用减值损失推动净利润同比亏损减小
西藏天路股份有限公司于2001年上市。公司的主要业务为建材销售，占比高达66.33%，主要产品包括水泥销售、市政道路、房建工程三项，水泥销售占比52.01%，市政道路占比15.22%，房建工程占比10.96%。
2024年一季度，公司实现营收3.06亿元，同比大幅下降42.52%。扣非净利润-7,713.83万元，较去年同期亏损有所减小。西藏天路2024年第一季度净利润-9,921.35万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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信用减值损失推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低42.52%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，西藏天路营业总收入为3.06亿元，去年同期为5.32亿元，同比大幅下降42.52%，净利润为-9,921.35万元，去年同期为-1.07亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-235.91万元，去年同期为563.79万元，由盈转亏；
但是（1）信用减值损失本期收益510.00万元，去年同期损失0.00元，；（2）主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-1.17亿元，亏损有所减小；（3）所得税费用本期收益249.69万元，去年同期支出3.37万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.06亿元 | 5.32亿元 | -42.52% |
| 营业成本 | 2.87亿元 | 5.06亿元 | -43.35% |
| 销售费用 | 712.34万元 | 1,053.01万元 | -32.35% |
| 管理费用 | 7,931.45万元 | 8,038.56万元 | -1.33% |
| 财务费用 | 3,359.45万元 | 3,874.87万元 | -13.30% |
| 研发费用 | 929.20万元 | 953.86万元 | -2.58% |
| 所得税费用 | -249.69万元 | 3.37万元 | -7513.52% |
2024年一季度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.06亿元，同比大幅下降42.52%，不过毛利率本期为6.15%，同比增长了1.37%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西藏天路属于建筑材料行业，核心业务涵盖水泥生产销售、工程承包及矿产资源开发。 近三年，建筑材料行业受基建投资增速放缓及房地产调控影响，市场需求承压，但西部地区受益于“一带一路”及西部大开发政策支撑，区域性需求保持韧性。2024年行业规模约1.8万亿元，同比微增2.3%，未来市场空间将向绿色建材、高性能水泥及智能化施工转型，预计2025-2027年复合增长率提升至3%-4%，西部基建与新能源配套工程成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
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