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南大环境(300864)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
南京大学环境规划设计研究院集团股份公司于2020年上市，实际控制人为“南京大学”。公司的主营业务为服务业，主要产品包括环境研究、咨询与设计、环境调查与鉴定、环境系统集成三项，环境研究、咨询与设计占比40.45%，环境调查与鉴定占比30.34%，环境系统集成占比23.43%。
2024年一季度，公司实现营收1.85亿元，同比小幅增长12.22%。扣非净利润4,037.86万元，同比增长17.34%。南大环境2024年第一季度净利润5,450.68万元，业绩同比小幅增长12.61%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长12.61%
本期净利润为5,450.68万元，去年同期4,840.19万元，同比小幅增长12.61%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4,462.75万元，去年同期为3,895.13万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益222.60万元，去年同期收益35.33万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为103.84万元，去年同期为-44.21万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长14.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.85亿元 | 1.65亿元 | 12.22% |
| 营业成本 | 1.16亿元 | 1.04亿元 | 12.29% |
| 销售费用 | 101.10万元 | 77.98万元 | 29.65% |
| 管理费用 | 1,543.78万元 | 1,478.22万元 | 4.44% |
| 财务费用 | -817.92万元 | -535.90万元 | -52.63% |
| 研发费用 | 1,472.78万元 | 1,152.16万元 | 27.83% |
| 所得税费用 | 696.57万元 | 616.57万元 | 12.98% |
2024年一季度主营业务利润为4,462.75万元，去年同期为3,895.13万元，同比小幅增长14.57%。
虽然毛利率本期为37.06%，同比有所下降了0.04%，不过营业总收入本期为1.85亿元，同比小幅增长12.22%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
南大环境2024年一季度非主营业务利润为1,684.49万元，去年同期为1,561.55万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,462.75万元 | 81.88% | 3,895.13万元 | 14.57% |
| 其他收益 | 1,213.20万元 | 22.26% | 1,291.21万元 | -6.04% |
| 其他 | 473.93万元 | 8.70% | 270.42万元 | 75.26% |
| 净利润 | 5,450.68万元 | 100.00% | 4,840.19万元 | 12.61% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南大环境属于环保工程及服务行业，聚焦环境技术服务与污染治理领域。 环保工程及服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2023年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8.5%。未来五年，生态修复、智慧环保及第三方治理将成核心增长点，预计2025年市场规模超3.2万亿元，固废处置、水环境治理细分领域增速领跑。
2、市场地位及占有率
南大环境在环境咨询与工程设计领域具备技术优势，2024年江苏省内环境咨询市占率约12%，全国排名前15，但整体行业集中度较低，头部企业市占率普遍低于5%。
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