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启迪环境(000826)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
启迪环境科技发展股份有限公司于1998年上市。公司主要从事环卫服务业务、自来水及污水处理业务、固体废物处理业务。
2024年一季度，公司实现营收12.26亿元，同比基本持平。扣非净利润-8,912.99万元，较去年同期亏损增大。启迪环境2024年第一季度净利润-5,762.65万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-5,762.65万元，去年同期-5,008.22万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为195.93万元，去年同期为-1,908.27万元，扭亏为盈；
但是信用减值损失本期损失2,108.10万元，去年同期损失333.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.26亿元 | 12.60亿元 | -2.65% |
| 营业成本 | 9.22亿元 | 9.72亿元 | -5.15% |
| 销售费用 | 1,037.24万元 | 904.43万元 | 14.69% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.41亿元 | 6.94% |
| 财务费用 | 1.14亿元 | 1.28亿元 | -11.02% |
| 研发费用 | 1,559.50万元 | 1,610.87万元 | -3.19% |
| 所得税费用 | 3,044.54万元 | 2,855.52万元 | 6.62% |
2024年一季度主营业务利润为195.93万元，去年同期为-1,908.27万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为12.26亿元，同比有所下降2.65%，不过（1）财务费用本期为1.14亿元，同比小幅下降11.02%；（2）毛利率本期为24.79%，同比小幅增长了1.98%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
启迪环境2024年一季度非主营业务利润为-2,914.04万元，去年同期为-244.43万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 195.93万元 | -3.40% | -1,908.27万元 | 110.27% |
| 投资收益 | -1,449.31万元 | 25.15% | -1,215.00万元 | -19.29% |
| 其他收益 | 1,322.22万元 | -22.95% | 1,679.38万元 | -21.27% |
| 信用减值损失 | -2,108.10万元 | 36.58% | -333.41万元 | -532.28% |
| 其他 | 318.72万元 | -5.53% | 812.20万元 | -60.76% |
| 净利润 | -5,762.65万元 | 100.00% | -5,008.22万元 | -15.06% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
启迪环境属于环境治理行业，专注于固废处理、污水处理及环卫设备领域。 环境治理行业近三年受政策驱动持续增长，2023年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦技术升级（如资源化利用、氢能应用）及智能化运营，预计2025年市场空间突破2万亿元，细分领域如危废处理、新能源环卫设备增速超15%。
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