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三只松鼠(300783)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
三只松鼠股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“章燎源”。公司的主营业务为休闲食品，主要产品包括坚果、综合、烘焙三项，坚果占比53.59%，综合占比15.32%，烘焙占比15.26%。
2024年一季度，公司实现营收36.46亿元，同比大幅增长91.83%。扣非净利润2.63亿元，同比大幅增长92.84%。三只松鼠2024年第一季度净利润3.08亿元，业绩同比大幅增长60.80%。本期经营活动产生的现金流净额为2.92亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加91.83%，净利润同比增加60.80%
2024年一季度，三只松鼠营业总收入为36.46亿元，去年同期为19.00亿元，同比大幅增长91.83%，净利润为3.08亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅增长60.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.00亿元，去年同期支出6,323.27万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.39亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长100.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.46亿元 | 19.00亿元 | 91.83% |
| 营业成本 | 26.47亿元 | 13.63亿元 | 94.15% |
| 销售费用 | 5.93亿元 | 2.88亿元 | 105.47% |
| 管理费用 | 4,841.48万元 | 6,065.16万元 | -20.18% |
| 财务费用 | 205.54万元 | 145.02万元 | 41.73% |
| 研发费用 | 546.45万元 | 596.53万元 | -8.40% |
| 所得税费用 | 1.00亿元 | 6,323.27万元 | 58.41% |
2024年一季度主营业务利润为3.39亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长100.61%。
虽然毛利率本期为27.40%，同比小幅下降了0.87%，不过营业总收入本期为36.46亿元，同比大幅增长91.83%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三只松鼠属于休闲食品行业，主营坚果、干货及全品类零食。 休闲食品行业近三年受消费升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约6.5%。行业呈现健康化、高端性价比趋势，供应链整合与全渠道布局成为核心竞争壁垒，未来三年预计向下沉市场渗透，年均增速维持在5%-8%。
2、市场地位及占有率
三只松鼠稳居休闲食品行业第一梯队，坚果品类市占率约12%，全品类综合市占率约3.5%，线上渠道保持头部优势，线下通过“制造型自有品牌零售商”模式加速扩张。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三只松鼠（300783） | 全品类零食品牌，以坚果为核心，覆盖线上线下全渠道 | 2024年供应链改革后总成本降低15%，坚果品类市占率行业第一 |
| 良品铺子（603719） | 高端零食品牌，聚焦健康化产品研发 | 2024年全渠道营收破120亿元，坚果及烘焙类占比超35% |
| 盐津铺子（002847） | 深耕豆制品与烘焙零食品类，供应链垂直整合 | 2025年烘焙线营收同比增长24%，下沉市场覆盖率提升至60% |
| 来伊份（603777） | 社区零售导向，布局即时零售与自有品牌 | 2024年华东地区市占率提升至8.2%，坚果礼盒销量同比增18% |
| 洽洽食品（002557） | 瓜子品类龙头，坚果业务加速拓展 | 2024年每日坚果单品营收突破25亿元，占坚果市场份额9.7% |
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