安迪苏(600299)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
蓝星安迪苏股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为营养及健康行业，主要产品包括功能性产品和特种产品两项，其中功能性产品占比66.80%，特种产品占比27.26%。
2024年一季度，公司实现营收34.96亿元，同比小幅增长10.90%。扣非净利润3.79亿元，扭亏为盈。安迪苏2024年第一季度净利润2.77亿元，业绩同比大幅增长192.11倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.90%，净利润同比大幅增加192.11倍
2024年一季度，安迪苏营业总收入为34.96亿元，去年同期为31.52亿元，同比小幅增长10.90%，净利润为2.77亿元，去年同期为143.30万元，同比大幅增长192.11倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出8,266.29万元，去年同期支出1,572.21万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.07亿元，去年同期为1,296.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.40倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.96亿元 | 31.52亿元 | 10.90% |
| 营业成本 | 23.78亿元 | 24.85亿元 | -4.30% |
| 销售费用 | 3.04亿元 | 3.08亿元 | -1.31% |
| 管理费用 | 3.02亿元 | 1.79亿元 | 68.28% |
| 财务费用 | -67.51万元 | 5,236.94万元 | -101.29% |
| 研发费用 | 9,338.05万元 | 9,980.09万元 | -6.43% |
| 所得税费用 | 8,266.29万元 | 1,572.21万元 | 425.77% |
2024年一季度主营业务利润为4.07亿元，去年同期为1,296.84万元，同比大幅增长30.40倍。
虽然管理费用本期为3.02亿元，同比大幅增长68.28%，不过（1）营业总收入本期为34.96亿元，同比小幅增长10.90%；（2）毛利率本期为31.96%，同比大幅增长了10.80%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，安迪苏净现金流为1.60亿元，去年同期为-4,525.74万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1,737.27万元 | -79.43% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 3.96亿元 | 22.46% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1,737.27万元 | -79.43% | 取得借款收到的现金 | 1.30亿元 | -34.99% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 3.59亿元 | -15.72% | |||
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 24.76亿元 | -2.55% |
行业分析
1、行业发展趋势
安迪苏属于动物营养添加剂行业，专注于蛋氨酸、维生素及特种氨基酸的研发、生产和销售。 全球动物营养添加剂行业近三年受畜牧业规模化发展和饲料安全法规驱动，市场空间从2022年的420亿美元增至2024年的480亿美元，年复合增长率约5%。未来五年，新兴市场养殖业升级及精准营养需求将推动行业进一步扩张，预计2025-2030年复合增长率达6%-7%，蛋氨酸和特种氨基酸细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
安迪苏是全球第二大蛋氨酸生产商，2024年全球市占率约27%，液体蛋氨酸领域市占率超40%。在国内市场，其蛋氨酸产品市占率超30%，特种氨基酸产品在反刍动物和水产饲料领域保持技术领先地位。
3、主要竞争对手
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