浙江医药(600216)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江医药股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“李春波”。公司主要从事生命营养品、医药商业类、医药制造类，主要产品包括维生素系列、社会配送系列、其他三项，维生素系列占比35.73%，社会配送系列占比28.79%，其他占比7.25%。
2024年一季度，公司实现营收22.49亿元，同比小幅增长12.01%。扣非净利润1.06亿元，同比小幅增长8.07%。浙江医药2024年第一季度净利润7,936.33万元，业绩同比小幅下降5.60%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.60%
本期净利润为7,936.33万元，去年同期8,407.22万元，同比小幅下降5.60%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为2,147.86万元，去年同期为765.66万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为-696.32万元，去年同期为1,131.01万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,625.99万元，去年同期损失1,361.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.49亿元 | 20.08亿元 | 12.01% |
| 营业成本 | 15.09亿元 | 13.30亿元 | 13.43% |
| 销售费用 | 2.89亿元 | 2.72亿元 | 6.15% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.06亿元 | 8.77% |
| 财务费用 | 200.69万元 | 1,144.59万元 | -82.47% |
| 研发费用 | 1.96亿元 | 1.67亿元 | 17.70% |
| 所得税费用 | 2,168.11万元 | 1,829.06万元 | 18.54% |
2024年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长11.65%。
虽然毛利率本期为32.92%，同比有所下降了0.83%，不过营业总收入本期为22.49亿元，同比小幅增长12.01%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，浙江医药净现金流为1.24亿元，去年同期为-3,087.27万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 | 1.94亿元 | 77124.81% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 1.51亿元 | -61.80% |
| 取得借款收到的现金 | 2.85亿元 | 185.00% | 偿还债务支付的现金 | 2.35亿元 | 135.00% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 19.98亿元 | 8.71% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 12.66亿元 | 11.56% |
行业分析
1、行业发展趋势
浙江医药属于化学原料药及制剂制造行业，聚焦于维生素、抗感染药物及特色原料药的生产与研发。 近三年，化学原料药行业受全球供应链重构及创新药研发驱动，国内市场规模年均增速约6.5%，2024年预计突破4000亿元。政策推动绿色制造与高端制剂转型，原料药出口占比提升至30%以上，生物药及CDMO领域成为新增长极，预计2025年行业规模将达4500亿元，年复合增长率约7%。
2、市场地位及占有率
浙江医药是国内维生素E和辅酶Q10的核心供应商，在维生素细分领域市占率居全球前三，抗耐药菌原料药国内市场份额超20%。2024年其特色原料药出口规模突破15亿元，位列行业前五。
3、主要竞争对手
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