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喜悦智行(301198)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
宁波喜悦智行科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“罗志强”。公司的主要业务为汽车制造，占比高达65.28%，主要产品包括可循环包装产品和租赁与运营服务两项，其中可循环包装产品占比53.80%，租赁与运营服务占比43.68%。
2024年一季度，公司实现营收8,507.84万元，同比小幅下降4.44%。扣非净利润814.67万元，同比大幅下降36.09%。喜悦智行2024年第一季度净利润958.06万元，业绩同比大幅下降33.00%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降33.00%
本期净利润为958.06万元，去年同期1,429.97万元，同比大幅下降33.00%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出72.94万元，去年同期支出335.36万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益275.45万元，去年同期收益125.65万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为579.87万元，去年同期为1,355.77万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降57.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,507.84万元 | 8,903.17万元 | -4.44% |
| 营业成本 | 6,425.13万元 | 6,032.75万元 | 6.50% |
| 销售费用 | 510.05万元 | 533.57万元 | -4.41% |
| 管理费用 | 561.45万元 | 693.05万元 | -18.99% |
| 财务费用 | 117.80万元 | -51.88万元 | 327.08% |
| 研发费用 | 255.31万元 | 274.38万元 | -6.95% |
| 所得税费用 | 72.94万元 | 335.36万元 | -78.25% |
2024年一季度主营业务利润为579.87万元，去年同期为1,355.77万元，同比大幅下降57.23%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8,507.84万元，同比小幅下降4.44%；（2）财务费用本期为117.80万元，同比大幅增长3.27倍；（3）毛利率本期为24.48%，同比下降了7.76%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
喜悦智行2024年一季度非主营业务利润为451.13万元，去年同期为409.56万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 579.87万元 | 60.53% | 1,355.77万元 | -57.23% |
| 公允价值变动收益 | 101.23万元 | 10.57% | 98.77万元 | 2.49% |
| 信用减值损失 | 275.45万元 | 28.75% | 125.65万元 | 119.22% |
| 其他 | 74.69万元 | 7.80% | 185.81万元 | -59.81% |
| 净利润 | 958.06万元 | 100.00% | 1,429.97万元 | -33.00% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
喜悦智行属于可循环包装解决方案行业，专注于提供定制化绿色循环包装产品及租赁运营服务。 近年来，在“双碳”政策推动下，可循环包装行业年均增速超15%，2024年市场规模突破600亿元。该行业呈现三方面趋势：一是新能源汽车产业链需求激增，带动定制化包装产品渗透率提升至25%；二是租赁模式占比从2022年的38%上升至2024年的52%，降低客户使用门槛；三是新材料研发投入年增30%，推动包装循环次数突破50次。预计2027年市场规模将达千亿级，其中新能源领域贡献超40%增量。
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