王子新材(002735)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
深圳王子新材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“王进军”。公司主要从事塑料包装、电子元器件、其他，主要产品包括塑料包装产品、薄膜电容产品、其他三项，塑料包装产品占比61.24%，薄膜电容产品占比16.04%，其他占比12.53%。
2024年一季度，公司实现营收3.80亿元，同比小幅增长5.64%。扣非净利润595.60万元，同比大幅增长8.94倍。王子新材2024年第一季度净利润378.91万元，业绩同比大幅增长5.24倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1,749.03万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加5.64%，净利润同比大幅增加5.24倍
2024年一季度，王子新材营业总收入为3.80亿元，去年同期为3.59亿元，同比小幅增长5.64%，净利润为378.91万元，去年同期为60.69万元，同比大幅增长5.24倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为-280.02万元，去年同期为47.89万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为414.27万元，去年同期为-18.32万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出123.43万元，去年同期支出301.13万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.80亿元 | 3.59亿元 | 5.64% |
| 营业成本 | 3.15亿元 | 2.94亿元 | 7.33% |
| 销售费用 | 1,888.22万元 | 2,022.22万元 | -6.63% |
| 管理费用 | 2,924.81万元 | 2,734.15万元 | 6.97% |
| 财务费用 | 22.81万元 | 595.42万元 | -96.17% |
| 研发费用 | 1,037.96万元 | 1,015.37万元 | 2.23% |
| 所得税费用 | 123.43万元 | 301.13万元 | -59.01% |
2024年一季度主营业务利润为414.27万元，去年同期为-18.32万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为16.93%，同比小幅下降了1.31%，不过营业总收入本期为3.80亿元，同比小幅增长5.64%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，王子新材净现金流为-4.55亿元，去年同期为2,761.58万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）投资支付的现金本期为2.50亿元，同比大幅增长3.18倍；（2）偿还债务支付的现金本期为2.44亿元，同比大幅增长145.57%；（3）吸收投资所收到的现金本期为30.00万元，同比大幅下降99.68%；（4）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.38亿元，同比小幅下降8.76%。
行业分析
1、行业发展趋势
王子新材属于军工电子与新能源材料行业，核心业务涵盖电磁武器配套及新能源薄膜电容领域。 军工电子领域近三年因国防装备升级需求持续增长，电磁武器及舰船综合电力系统进入批量生产阶段，带动产业链扩容；新能源材料领域受新能源汽车及可再生能源装机驱动，薄膜电容市场规模预计2025年超66亿元，年复合增长率超15%。未来行业将聚焦高功率器件、智能化装备及绿色能源技术迭代。
2、市场地位及占有率
王子新材在军工电子领域为电磁发射核心配套商，其脉冲能量储存与变换系统占据关键技术节点；新能源薄膜电容领域通过切入比亚迪等头部供应链，供货规模达千万级，但整体市占率低于头部企业，属于细分领域重要参与者。
3、主要竞争对手
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