蓝帆医疗(002382)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
蓝帆医疗股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李振平”。公司的主要业务为橡胶和塑料制品业，占比高达73.19%，主要产品包括健康防护产品和心脑血管产品两项，其中健康防护产品占比73.19%，心脑血管产品占比19.90%。
2024年一季度，公司实现营收14.55亿元，同比大幅增长32.96%。扣非净利润-1.24亿元，较去年同期亏损有所减小。蓝帆医疗2024年第一季度净利润-9,873.89万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,451.36万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加32.96%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，蓝帆医疗营业总收入为14.55亿元，去年同期为10.94亿元，同比大幅增长32.96%，净利润为-9,873.89万元，去年同期为-7,729.98万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1.10亿元，去年同期为-1.60亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,367.56万元，去年同期损失3,159.77万元，同比大幅下降。
但是公允价值变动收益本期为-1.11万元，去年同期为7,198.84万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.55亿元 | 10.94亿元 | 32.96% |
| 营业成本 | 12.42亿元 | 9.54亿元 | 30.13% |
| 销售费用 | 9,298.17万元 | 9,091.09万元 | 2.28% |
| 管理费用 | 7,400.62万元 | 6,979.84万元 | 6.03% |
| 财务费用 | 6,224.46万元 | 5,903.96万元 | 5.43% |
| 研发费用 | 8,314.87万元 | 7,133.05万元 | 16.57% |
| 所得税费用 | -483.52万元 | -1,369.66万元 | 64.70% |
2024年一季度主营业务利润为-1.10亿元，去年同期为-1.60亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为14.55亿元，同比大幅增长32.96%；（2）毛利率本期为14.66%，同比小幅增长了1.85%。
行业分析
1、行业发展趋势
蓝帆医疗属于医疗器械行业，主营产品包括医疗手套、心脏介入器械等。 医疗器械行业近三年受疫情推动高速增长，全球市场规模从2022年5200亿美元增至2024年5800亿美元，中国市场占比超20%。未来老龄化加速、慢病管理需求上升及国产替代政策驱动下，行业复合增长率预计维持8%-10%，微创介入、智能医疗设备等高附加值领域将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
蓝帆医疗为全球医用手套龙头企业，2024年产能超600亿只占全球20%，心脏支架国内市占率约8%位列第三。其海外营收占比超60%，在欧洲心血管介入市场通过并购突破5%份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 蓝帆医疗（002382） | 全球领先的医疗手套和心血管介入器械生产商 | 2025年Q1手套出口量占全球23%居首，心脏支架营收同比增18% |
| 英科医疗（300677） | 一次性防护用品龙头企业，覆盖医疗手套、隔离衣等 | 2024年医疗手套产能550亿只，国内市占率19% |
| 乐普医疗（300003） | 心血管介入器械全产业链企业，含支架、封堵器等 | 2025年可降解支架营收占比超35%，药物球囊市占率31% |
| 威高股份（600161） | 综合性医疗器械集团，主营输液器、骨科材料等 | 2024年血液透析耗材营收同比增24%，国内市场份额28% |
| 微创医疗（00853） | 高端介入医疗器械开发商，布局心脏瓣膜、手术机器人 | 2025年手术机器人装机量突破200台，核心产品毛利率85% |
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