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南玻A(000012)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
中国南玻集团股份有限公司于1992年上市。公司的主营业务为玻璃产业，其中玻璃产品为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收39.47亿元，同比小幅下降3.03%。扣非净利润2.95亿元，同比下降20.03%。南玻A2024年第一季度净利润3.18亿元，业绩同比下降18.99%。本期经营活动产生的现金流净额为1.80亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降18.99%
本期净利润为3.18亿元，去年同期3.92亿元，同比下降18.99%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,392.67万元，去年同期为2,495.19万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.15亿元，去年同期为4.36亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降27.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.47亿元 | 40.71亿元 | -3.03% |
| 营业成本 | 31.06亿元 | 31.66亿元 | -1.88% |
| 销售费用 | 7,728.04万元 | 7,484.71万元 | 3.25% |
| 管理费用 | 2.23亿元 | 1.61亿元 | 38.80% |
| 财务费用 | 3,753.29万元 | 3,581.49万元 | 4.80% |
| 研发费用 | 1.57亿元 | 1.61亿元 | -2.93% |
| 所得税费用 | 4,981.56万元 | 6,664.35万元 | -25.25% |
2024年一季度主营业务利润为3.15亿元，去年同期为4.36亿元，同比下降27.74%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为39.47亿元，同比小幅下降3.03%；（2）管理费用本期为2.23亿元，同比大幅增长38.80%；（3）毛利率本期为21.31%，同比小幅下降了0.93%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南玻Ａ属于玻璃制造及光伏材料综合产业领域，涵盖节能建筑玻璃、光伏玻璃及多晶硅材料生产 近三年玻璃行业受光伏装机需求增长驱动加速扩张，但2024年后供需失衡引发结构性产能过剩，行业进入整合期。未来趋势聚焦高端化与绿色化，光伏玻璃因BIPV技术渗透率提升预计2025-2030年复合增长率超12%，节能Low-E玻璃在建筑改造需求下市场空间突破800亿元
2、市场地位及占有率
南玻Ａ为国内玻璃行业全产业链龙头企业，光伏玻璃产能居行业前五，工程玻璃市占率约18%，多晶硅材料产能达3万吨/年，石英砂自给率超70%构建成本壁垒
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南玻Ａ（000012） | 覆盖浮法玻璃、光伏玻璃、电子玻璃及多晶硅的全产业链制造商 | 2025年光伏玻璃产能扩张至9500吨/日，工程玻璃营收占比34% |
| 福耀玻璃（600660） | 全球汽车玻璃市场占有率超30%的龙头企业 | 汽车玻璃2025H1市占率31.7%，建筑玻璃业务占比提升至19% |
| 旗滨集团（601636） | 国内最大浮法玻璃生产商，布局光伏玻璃及电子玻璃 | 浮法玻璃产能达1.5亿吨/年，2025年光伏玻璃营收同比增长42% |
| 金晶科技（600586） | 聚焦超白玻璃与光伏背板玻璃的专业制造商 | 2024年光伏玻璃出货量同比增长65%，背板玻璃市占率22% |
| 洛阳玻璃（600876） | 中国建材旗下新能源玻璃核心平台 | 2025年1.6mm超薄光伏玻璃量产，双玻组件渗透率提升带动营收增长57% |
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