旗滨集团(601636)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
株洲旗滨集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“俞其兵”。公司的主营业务为玻璃产品研发、制造与销售。
根据旗滨集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收38.57亿元，同比增长23.20%。扣非净利润4.16亿元，同比大幅增长5.43倍。旗滨集团2024年第一季度净利润4.70亿元，业绩同比大幅增长3.16倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3.17亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为玻璃生产及加工，占比高达98.81%，主要产品包括优质浮法玻璃和超白光伏玻璃两项，其中优质浮法玻璃占比57.81%，超白光伏玻璃占比21.75%。
1、优质浮法玻璃
2023年优质浮法玻璃营收90.66亿元，同比去年的87.14亿元小幅增长了4.04%。同期，2023年优质浮法玻璃毛利率为27.2%，同比去年的22.98%增长了18.36%。
2、超白光伏玻璃
2023年超白光伏玻璃营收34.12亿元，同比去年的18.51亿元大幅增长了84.28%。同期，2023年超白光伏玻璃毛利率为21.55%，同比去年的10.55%大幅增长了104.27%。
2023年，该产品名称由“其他功能玻璃”变更为“超白光伏玻璃”。
3、节能建筑玻璃
2019年-2023年节能建筑玻璃营收呈大幅增长趋势，从2019年的6.69亿元，大幅增长到2023年的27.81亿元。2021年-2023年节能建筑玻璃毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.02%，大幅下降到了2023年的20.73%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加23.20%，净利润同比大幅增加3.16倍
2024年一季度，旗滨集团营业总收入为38.57亿元，去年同期为31.31亿元，同比增长23.20%，净利润为4.70亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长3.16倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5.04亿元，去年同期为6,499.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长6.76倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.57亿元 | 31.31亿元 | 23.20% |
| 营业成本 | 28.51亿元 | 27.11亿元 | 5.16% |
| 销售费用 | 3,837.95万元 | 3,093.99万元 | 24.05% |
| 管理费用 | 2.42亿元 | 1.62亿元 | 49.37% |
| 财务费用 | 5,889.25万元 | 2,625.62万元 | 124.30% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.04亿元 | 17.30% |
| 所得税费用 | 8,847.43万元 | 948.52万元 | 832.76% |
2024年一季度主营业务利润为5.04亿元，去年同期为6,499.56万元，同比大幅增长6.76倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为38.57亿元，同比增长23.20%；（2）毛利率本期为26.09%，同比大幅增长了12.68%。
全球排名
截止到2025年6月20日，旗滨集团近十二个月的滚动营收为156亿元，在建筑玻璃行业中，旗滨集团的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
建筑玻璃营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nippon Sheet Glass 板硝子 | 416 | 11.85 | -6.85 | -- |
| Turkiye Sise Ve Cam Fabrikalari | 338 | 79.56 | 9.14 | -18.07 |
| 旗滨集团 | 156 | 2.40 | 3.83 | -55.12 |
| 南玻A | 155 | 4.28 | 2.67 | -44.13 |
| 台玻 | 104 | -8.82 | -3.83 | -- |
| Apogee Enterprises | 98 | 1.18 | 6.11 | 190.04 |
| 金晶科技 | 65 | -2.31 | 0.60 | -64.10 |
| 耀皮玻璃 | 56 | 6.63 | 1.16 | 2.87 |
| 海南发展 | 39 | -3.59 | -3.79 | -- |
| 三峡新材 | 17 | -17.69 | 0.13 | -48.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
旗滨集团属于光伏玻璃制造行业。 光伏玻璃行业近三年受政策支持和碳中和目标推动快速发展，市场规模年均增长率约12%，但面临阶段性产能过剩和价格波动。未来随着光伏装机量增长及双玻组件渗透率提升，预计2025年全球光伏玻璃需求量达3.5亿平方米，市场空间超500亿元，技术升级将推动超薄化、高透光率产品成为主流。
2、市场地位及占有率
旗滨集团为国内光伏玻璃行业第二梯队龙头企业，2025年市场占有率约15%，产能规模位居全球前五，其差异化产品在超白浮法玻璃领域占据技术优势，成本控制能力处于行业领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 旗滨集团（601636） | 国内光伏玻璃及浮法玻璃综合制造商 | 2025年光伏玻璃产能突破2万吨/日，超白浮法玻璃市占率超20% |
| 福莱特（601865） | 全球光伏玻璃头部企业，主营光伏压延玻璃 | 2025年全球市占率约25%，稳居行业第一，双玻组件供货规模达亿级 |
| 南玻A（000012） | 多元化玻璃制造企业，涵盖光伏玻璃及工程玻璃 | 2025年光伏玻璃营收占比超30%，超薄玻璃技术专利数量行业领先 |
| 金晶科技（600586） | 超白玻璃核心供应商，布局光伏上游材料 | 2025年光伏玻璃供货规模达千万级，宁夏基地产能利用率超90% |
| 亚玛顿（002623） | 光伏减反玻璃及超薄玻璃专业制造商 | 2025年1.6mm超薄玻璃产能占比超40%，与头部组件厂商建立稳定合作 |
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