节能铁汉(300197)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
中节能铁汉生态环境股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为生态环保及环境治理，主要产品包括生态环保和生态景观两项，其中生态环保占比48.81%，生态景观占比43.11%。
2024年一季度，公司实现营收2.56亿元，同比大幅下降49.93%。扣非净利润-2.01亿元，较去年同期亏损增大。节能铁汉2024年第一季度净利润-2.13亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,724.73万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降49.93%，净利润由盈转亏
2024年一季度，节能铁汉营业总收入为2.56亿元，去年同期为5.12亿元，同比大幅下降49.93%，净利润为-2.13亿元，去年同期为1,348.02万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为-7.51万元，去年同期为1.29亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-2.18亿元，去年同期为-1.25亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.56亿元 | 5.12亿元 | -49.93% |
| 营业成本 | 2.94亿元 | 4.19亿元 | -29.78% |
| 销售费用 | 987.50万元 | 734.23万元 | 34.49% |
| 管理费用 | 5,485.03万元 | 7,121.48万元 | -22.98% |
| 财务费用 | 9,609.43万元 | 1.17亿元 | -17.84% |
| 研发费用 | 1,566.89万元 | 2,103.49万元 | -25.51% |
| 所得税费用 | -169.14万元 | 327.94万元 | -151.58% |
2024年一季度主营业务利润为-2.18亿元，去年同期为-1.25亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.56亿元，同比大幅下降49.93%；（2）毛利率本期为-14.76%，同比大幅下降了32.93%。
3、净现金流同比大幅下降4.31倍
2024年一季度，节能铁汉净现金流为-5.24亿元，去年同期为-9,880.07万元，较去年同期大幅下降4.31倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.49亿元，同比大幅下降37.89%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.00亿元，同比小幅增长10.77%。
但是取得借款收到的现金本期为12.03亿元，同比大幅下降36.48%。
行业分析
1、行业发展趋势
节能铁汉属于生态环保和环境治理行业，聚焦生态修复、环保工程及生态景观建设。 近三年，生态环保行业受政策驱动加速发展，污染防治、生态修复需求持续释放，2023年市场规模超1.5万亿元。未来，双碳目标及绿色基建推动下，行业将向智能化、系统化转型，生态修复与环保工程细分领域增速显著，预计2025年市场规模突破2万亿元。
2、市场地位及占有率
节能铁汉位列生态修复领域第一梯队，连续6年获评“中国环境企业50强”，2024年生态修复工程营收占比超35%，但受行业竞争加剧影响，整体市占率约2%-3%，处于行业中游水平。
3、主要竞争对手
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