九安医疗(002432)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
天津九安医疗电子股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘毅”。公司的主营业务为专用设备制造业收入，其中iHealth系列产品为第一大收入来源，占比90.13%。
2024年一季度，公司实现营收7.62亿元，同比大幅下降49.03%。扣非净利润3.16亿元，同比小幅下降10.58%。九安医疗2024年第一季度净利润3.10亿元，业绩同比大幅下降56.59%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降56.59%
本期净利润为3.10亿元，去年同期7.15亿元，同比大幅下降56.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,855.68万元，去年同期支出1.90亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.89亿元，去年同期为7.10亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1.14亿元，去年同期为1.33亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降59.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.62亿元 | 14.95亿元 | -49.03% |
| 营业成本 | 2.16亿元 | 4.91亿元 | -55.93% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 1.25亿元 | -18.87% |
| 管理费用 | 9,304.61万元 | 1.41亿元 | -34.11% |
| 财务费用 | 798.08万元 | -6,933.80万元 | 111.51% |
| 研发费用 | 5,385.73万元 | 7,284.81万元 | -26.07% |
| 所得税费用 | 3,855.68万元 | 1.90亿元 | -79.73% |
2024年一季度主营业务利润为2.89亿元，去年同期为7.10亿元，同比大幅下降59.29%。
虽然毛利率本期为71.60%，同比小幅增长了4.45%，不过营业总收入本期为7.62亿元，同比大幅下降49.03%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，九安医疗净现金流为-10.33亿元，去年同期为3,613.98万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为17.68亿元，同比增长17.68亿元；
但是（1）投资支付的现金本期为52.06亿元，同比增长29.21%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.95亿元，同比大幅下降66.50%；（3）支付其他与筹资活动有关的现金本期为7.92亿元，同比大幅增长130.77倍。
行业分析
1、行业发展趋势
九安医疗属于医疗器械行业中的体外诊断细分领域，专注于家用医疗健康电子产品及试剂产品的研发与生产。 医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破1.2万亿元。未来将向智能化、居家化发展，慢性病管理及即时检测（POCT）领域增长显著，2025年POCT市场规模或达300亿元，年复合增长率20%以上，远程医疗和AI辅助诊断技术进一步拓宽行业空间。
2、市场地位及占有率
九安医疗在海外家用新冠检测试剂市场曾占据领先地位，2022年境外营收占比超90%；国内慢病管理领域逐步发力，2024年血糖仪产品线市占率约5%，处于第二梯队，POCT业务因技术迭代加速面临竞争压力。
3、主要竞争对手
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