巴比食品(605338)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
中饮巴比食品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘会平”。公司的主营业务是中式面点食品的研发、生产与销售。
根据巴比食品2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.54亿元，同比小幅增长10.74%。扣非净利润3,770.40万元，同比大幅增长87.07%。
营业收入情况
2023年公司主要从事食品类、包装物及辅料、加盟商管理，主要产品包括面米类、馅料类、外购食品类三项，面米类占比40.63%，馅料类占比25.38%，外购食品类占比24.19%。
1、面米类
2020年-2023年面米类营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.06亿元，大幅增长到2023年的6.62亿元。2023年面米类毛利率为22.39%，同比去年的26.76%下降了16.33%。
2022年，该产品名称由“面点类”变更为“面米类”。
2、馅料类
2023年馅料类营收4.14亿元，同比去年的3.49亿元增长了18.4%。2021年-2023年馅料类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.0%，大幅增长到了2023年的32.8%。
3、外购食品类
2023年外购食品类营收3.94亿元，同比去年的3.79亿元小幅增长了4.01%。2020年-2023年外购食品类毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的26.61%，小幅下降到了2023年的25.81%。
2023年，该产品名称由“外购食品品类”变更为“外购食品类”。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长81.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.54亿元 | 3.20亿元 | 10.74% |
| 营业成本 | 2.62亿元 | 2.42亿元 | 8.22% |
| 销售费用 | 1,772.48万元 | 2,324.80万元 | -23.76% |
| 管理费用 | 2,697.41万元 | 3,082.57万元 | -12.50% |
| 财务费用 | -896.88万元 | -964.43万元 | 7.00% |
| 研发费用 | 317.67万元 | 273.77万元 | 16.04% |
| 所得税费用 | 1,299.17万元 | 1,583.05万元 | -17.93% |
2024年一季度主营业务利润为5,000.78万元，去年同期为2,752.46万元，同比大幅增长81.68%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.54亿元，同比小幅增长10.74%；（2）毛利率本期为25.92%，同比小幅增长了1.72%。
2、净现金流由负转正
2024年一季度，巴比食品净现金流为2.04亿元，去年同期为-1,772.92万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是（1）收回投资收到的现金本期为2.29亿元，同比大幅增长123.96%；（2）投资支付的现金本期为720.00万元，同比大幅下降88.31%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,119.32万元，同比大幅下降56.46%。
全国排名
截止到2025年6月20日，巴比食品近十二个月的滚动营收为17亿元，在面食行业中，巴比食品的全国排名为3名，全球排名为14名。
面食营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 康师傅控股 | 807 | 2.87 | 37 | -0.60 |
| Nisshin Seifun 日清制粉 | 422 | 7.80 | 17 | 25.59 |
| Nissin Foods Holdings 日清食品控股 | 385 | 10.88 | 27 | 15.82 |
| 统一企业中国 | 303 | 6.33 | 18 | 7.21 |
| Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 | 252 | 11.98 | 31 | 41.02 |
| Nongshim 农心 | 181 | 8.90 | 8.27 | 16.37 |
| 中国淀粉 | 114 | -0.64 | 4.82 | 11.75 |
| Samyang Foods 三养食品 | 91 | 39.10 | 14 | 69.00 |
| Daehan Flour Mills 大韩面粉 | 72 | 7.35 | 2.56 | -17.69 |
| 克明食品 | 46 | 1.82 | 1.46 | 29.33 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 巴比食品 | 17 | 6.71 | 2.77 | -4.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
巴比食品属于中式面点速食行业，主营工业化生产的中式面点连锁经营。 中式面点速食行业近三年受刚需支撑保持稳健增长，2022年连锁化率提升至25.43%，团餐及区域扩张成为核心增量。未来行业将加速供应链整合，依托冷链技术拓展全国市场，粉面类、预制类产品创新推动细分赛道扩容，预计2025年市场规模突破5000亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
巴比食品为华东区域中式面点连锁龙头，全国门店超4000家，2024年团餐渠道营收占比提升至32%，整体市占率约9%-11%，在现制速食细分领域位居前三。
3、主要竞争对手
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