杭州柯林(688611)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
杭州柯林电气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢东”。公司从事电气设备健康状态智能感知与诊断预警装置的研发、生产和销售。主要产品包括变电类智能感知与诊断预警装置、输电类智能感知与诊断预警装置、配电类智能感知与诊断预警装置、电力相关技术服务。
根据杭州柯林2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3,143.09万元，同比下降15.70%。扣非净利润389.69万元，同比大幅下降66.76%。杭州柯林2024年第一季度净利润432.70万元，业绩同比大幅下降66.80%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括电气设备智能感知与诊断预警装置和电力相关技术服务两项，其中电气设备智能感知与诊断预警装置占比63.92%，电力相关技术服务占比23.60%。
1、电气设备智能感知与诊断预警装置
2023年电气设备智能感知与诊断预警装置营收1.29亿元，同比去年的1.24亿元小幅增长了3.66%。同期，2023年电气设备智能感知与诊断预警装置毛利率为68.05%，同比去年的63.18%小幅增长了7.71%。
2、电力相关技术服务
2021年-2023年电力相关技术服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,459.40万元，大幅增长到2023年的4,763.74万元。2021年-2023年电力相关技术服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的66.14%，小幅下降到了2023年的56.74%。
3、电化学储能设备
2023年电化学储能设备营收2,238.94万元，同比去年的2,272.78万元基本持平。同期，2023年电化学储能设备毛利率为14.57%，同比去年的19.25%下降了24.31%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比降低15.70%，净利润同比大幅降低66.80%
2024年一季度，杭州柯林营业总收入为3,143.09万元，去年同期为3,728.42万元，同比下降15.70%，净利润为432.70万元，去年同期为1,303.17万元，同比大幅下降66.80%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为214.66万元，去年同期为1,087.69万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2.35万元，去年同期为128.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,143.09万元 | 3,728.42万元 | -15.70% |
| 营业成本 | 756.44万元 | 1,207.70万元 | -37.37% |
| 销售费用 | 583.98万元 | 548.05万元 | 6.56% |
| 管理费用 | 560.03万元 | 375.37万元 | 49.19% |
| 财务费用 | -204.65万元 | -216.64万元 | 5.54% |
| 研发费用 | 1,215.74万元 | 712.09万元 | 70.73% |
| 所得税费用 | 109.91万元 | 160.05万元 | -31.33% |
2024年一季度主营业务利润为214.66万元，去年同期为1,087.69万元，同比大幅下降80.26%。
虽然毛利率本期为75.93%，同比小幅增长了8.32%，不过（1）营业总收入本期为3,143.09万元，同比下降15.70%；（2）研发费用本期为1,215.74万元，同比大幅增长70.73%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
杭州柯林2024年一季度非主营业务利润为327.96万元，去年同期为375.53万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 214.66万元 | 49.61% | 1,087.69万元 | -80.26% |
| 其他收益 | 162.25万元 | 37.50% | 172.67万元 | -6.04% |
| 信用减值损失 | 164.92万元 | 38.11% | 75.66万元 | 117.96% |
| 其他 | 7,906.86元 | 0.18% | 127.19万元 | -99.38% |
| 净利润 | 432.70万元 | 100.00% | 1,303.17万元 | -66.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
杭州柯林属于电网设备行业，聚焦电气设备智能感知、诊断预警及储能系统的研发与生产。 近三年，电网设备行业在智能电网升级、新能源并网及特高压建设推动下稳步增长，2024年市场规模超5000亿元，年复合增长率约8%。未来，行业将加速向数字化、智能化转型，数字孪生、储能集成及新型监测技术成为核心增长点，国网规划2025年储能需求超30GW，带动产业链扩容。
2、市场地位及占有率
杭州柯林在变电类智能监测领域技术领先，承担多项省级科技项目，2024年上半年营收同比增194%，净利润增长54.9%，市占率约3%-5%，储能业务快速扩张，年内预计交付600MW，处于细分赛道成长梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭州柯林（688611） | 专注电气设备智能监测与储能系统 | 2024年储能业务交付200MW，营收同比增194% |
| 国电南瑞（600406） | 智能电网龙头，覆盖调度自动化及柔性输电 | 2024年调度自动化市占率超60% |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电核心设备供应商 | 2024年直流输电设备营收占比35% |
| 四方股份（601126） | 继电保护及储能系统集成商 | 2024年储能系统出货量1.2GWh |
| 思源电气（002028） | 高压开关及GIS设备领先企业 | 2024年GIS产品市占率12% |
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